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Thursday, February 18, 2010

长期投资

http://2ndbrother2.blogspot.com/2009/09/blog-post_9559.html
http://2ndbrother2.blogspot.com/2009/09/blog-post_03.html

之前我说长期投资不一定等于长期持有,那长期投资又何解呢?

比方说,一个投资者的策略是在别人 huha huha 的时候减持股票的投资,在股市调整时增加股票的投资 (看之前一帖)。如果他是长期的在这样做,那他是不是在实行长期投资呢?

再说,如果一个投资者的策略是专买一些高确定性 (high certainty or high probality)的股票,然后在股价升到"合理价"后卖。如果他是长期的在这样做,那他是不是在实行长期投资呢?

再说,如果一个投资者的策略是购买某一间公司的成长期(part of the business life),然后在它的成长期后卖。如果他是长期的在这样做,那他是不是在实行长期投资呢?

如果一个投资者的策略是长期持有"一流的公司",这也是长期投资。

我的看法是,以上说的都是长期投资的策略,不单单是长期持有。因为你长期持有的结果有可能就是长期持有某些"二三流的股票",而不是长期投资。根据 ben graham,投资的定义是"保本"和合理的回酬。


长期投资 = buy & hold (长期持有)??

很多人都以为长期投资就是等于长期持有,长期持有就是等于长期投资。讲讲两下就搬 出 warren buffett 的投资例子,什么 cocacola,geico,wells fargo 等等。你若再问为什么 warren buffett 会买这些公司,他们就说是这些公司拥有 economic franchise,有的是拥有品牌啦,有的是 low cost producer 啦....等等。你若再问下去,那你就得不到答案了。难道就只是这些原因使到 warren buffett 长期持有这些公司?

试问以上有那些公司是没有历经所谓的危机,风暴的历史?那一些没有历经悠长的时间考验?而且危机后还可以持续成长?

试问 bursa malaysia 有几多间公司符合这些条件??

还有就是当我们学那些投资大师的学说时,不要单单看表面,应该更上一层的想和问。

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