2011-09-23 17:29
要在退休后达致财务自主，产业和股票仍不失为理想的投资对象。
两者各有其长处与短处。
购买产业，收取租金，是明智的投资。
购买产业，住宅不如店铺。住宅是出租给穷人——没有能力自置产业的人。租屋居住是一种消费行为，削弱了租户的财力，故不易起租，收不到租金的情况也经常出现，使屋主烦恼不已。
店铺是出租给有钱人，他们利用你的店铺做生意，是一种创造财富的行为。
如果租户生意兴隆的话，加租不是问题，收不到租金的情况也较少出现，屋主较少烦恼。
对于做生意的人来说，地点至为重要，生意一旦做旺，租户不会轻易搬迁，更何况改租别店需花大笔装修费。对住宅租户来说，地点较不重要，所以，若租金过高，租户就可能易地为良，故屋主不敢随便提高住宅租金。
是的，购买店铺收租是良好的投资。
问题是在过去两年中，产业价值暴涨，尤其是地点优良的店铺，涨幅高达50至100%，租金却没有作正比例的上升，导致回酬率下降。
两三年前，地点不错的店铺，毛租金回酬率高达8%，现在已下降至5%左右。从回酬的角度看，买店铺出租已逐渐失去吸引力。
产业投资的回酬来自租金收入和产业增值，租金收入欠理想，而在产业大幅度上升之后，增值的幅度也不乐观。
复利创财富
我认为产业涨至目前的水平，不敢说已是强弩之末，但上升速度肯定将放缓，甚至停滞不前，需要巩固一段较长的时间才有可能再上一层楼。
投资者的资金是有限的，所以，应该比较各种投资的回酬率，然后将资金投注在回酬较高及增值较快的资产，才是明智之举。
投资者一定要知道，复利增长具有创造财富的神奇力量。
从短期来说，复利增长率（compound growth rate）相差3%，并不会有明显的影响，但长期来说，开始时相差3%，但在十年、二十年之后，总数可能相差一倍。
复利的神奇力量，是在后期才发挥出来的。所以，在选择投资时，应尽量争取较高的回酬率，以加速财富的累积速度。
在产业价值暴涨后，股票已成为更有吸引力的投资管道。
股票投资，风险肯定比产业高，但如果懂得投资，回酬也可能较产业为高，最低限度在未来数年，当产业价格停滞不前时是如此。
股票价格波动激烈，而股价难以预测，要靠低买高卖来赚取高于产业的回酬，难之又难。
所以，要取得较高稳定的收入，就必须注重股息收入。
注重股息收入
你会购买没有租金的店铺吗？
我相信脚踏实地的投资者不会买租不出去的店铺。
我有一个朋友，在吉隆坡市郊的一个新开辟的市镇，购买了一间店铺，长期租不出去，而每个月要负担六、七千令吉的分期付款，压得他透不过气来。
没有租金收入，使他个人的现金流量不足，换句话说，收入不足以应付支出（包括店铺供款），使他生活陷入困境。
同样的情形，购买股票如果没有股息收入的话，将使个人的收支不平衡，生活素质将下降。
试想将大笔资金投注在没有入息的资产，生活变得捉襟见肘，即使将来能赚到大钱，又有什么意义呢？
视为租金
所以，我一向强调股息的重要性。如果有稳定的股息收入的话，我们可以把股票视为店铺，股息视为租金，这样才可以长期收藏，就好像长期持有店铺一样。
由于股票投资风险比产业投资高，所以，股息收入理应高过店铺租金回酬率，才算合理。
我的想法是定期存款比店铺更安全，所以店铺回酬率应高过定存才合理，定存利率为3%，店铺租金回酬率要5%以上才值得投资（未扣税及费用）。而店铺既然比股票安全，则股息回酬率（D/Y，通常称为周息率）应比店铺租金回酬率更高才算合理。
如果店铺租金毛回酬率为5%是可以被接受的话，则股票周息率应比定存利率高一倍——6%以上才值得投资（指净股息收益）。
股息的稳定性也是一个必须重视的因素，股息波动太大的股票也不够资格被视为店铺。
业务“安全性”
另一个重要因素是安全性。
“安全性”不是指股价，因为没有人可以预测股价的趋势。这里“安全性”是指公司业务的稳定性，财务的健全及企业有适度的成长。
如果一家公司派发合理及稳定的股息，业务与财务稳固，而又有适度的成长，买进之后，就可以视为店铺，长期持有，视股息为租金，视股价上升为产业增值。
假设你退休前最后一个月的收入为1万令吉。
如果你由初投职场时就锁定十二只股票，长期累积，并把股息重新投资下去（现在开始有些公司以新股代替现金为股息），到退休时，每只股票每年付给你1万令吉的净股息，你可以视为一个月的收入。
十二只股票每年每只发给你1万令吉，等于你每个月都有1万令吉的固定收入，你人是退休了，但收入并没有退休，你就可以过着高素质的晚年生活。
我说“高素质”是因为你退休后开支减少了，但收入并没有减少，你可以真正享受你的晚年。但惟有有耐心、有信心及有守纪律精神的人，才有可能达到此境界。
所以，你要过怎样的退休生活，决定因素还是你自己。
Friday, September 30, 2011
冷眼分享锦集: 股市实战手记五则
2011-09-09 17:35
1.留得青山在，不怕没柴烧。
当股市逆转时，假如你是将股票抵押给银行，借款投资股票的话，第一件要做的事，就是立刻采取行动，抛售一部份，将贷款额减低至安全的水平。
所谓“安全水平”，我的标准是即使股市再跌50%，你仍不会面对银行逼仓的困境。如果能完全还清贷款，那就最理想。
抛售时，要果断，要乾脆俐落，切忌犹疑不决，或是拖泥带水。
优柔寡断，是举债投资者陷入困境的最大原因。请记住两点：
i.股市是不可预测的，不要自作聪明，一厢情愿的认为股市下跌是暂时性的。股市不会理会你的想法，你须对自己行为负责。
ii.即使你的抛售是错误的，将来也会有机会买回来，即使不能买回原股，也可以投资於别的股票，所以不必迟疑不决。
留得青山在，不怕没柴烧。
生存永远比失去的机会更重要-重要百倍。
2.投资股票是持久战
买与卖，不要同时进行，买了又卖，卖了又买，是最糟糕的投资策略。
正确的做法是只有准备长期持有时才买进，不要贪图蝇头小利，不断的在股市抢进卖出，企图以此赚取快钱。
快速致富的人不是没有，只是少之又少，少到不值得我们去搏取。财富必须是脚踏实地去创造出来的，才能持久。
无论是亲力亲为做事业，或是投资股票，都是如此。
股市真正成功的投资者，多数是多年才买卖一次的投资者。因为他们视买股票为买事业，买事业等于参与做事业，是一场持久战，才有可能取得战果。
速战速决的战略，适用于别的市场，例如货币市场，但不适用于股市，股票投资必须是马拉松，不是短跑，短跑靠冲劲，马拉松靠耐力致胜。
3.吸取教训减少犯错
判断错误，买错股票，是属正常，如果一个人百战百胜，从未失手，我肯定他不是人，是神。
凡是人，都是血肉之躯，血肉之躯必然有思想感情，有思想感情的人都必须受世间所发生的事的影响，这些影响会使他作出错误的判断，所以，犯错误是正常的。
投资者所要努力去做的，不是要完全不犯错误，而是减少犯错误，只要对多错少，就可在股市投资致富。
所以，不要因为错误而烦恼，也没有必要去后悔。重要的是你必须吸取错误的教训，尽量减少错误。
成功投资者与失败投资者区别，是前者因错而做得更好，后者则一错再错，死性不改。
错误并不可耻，可耻的是错而不能改，改而不能久。
4.平常心看待股票投资
如果你发现你作了错误的投资，例如买错股票，就要认输，立刻采取行动补救。
不肯认输而死顶下去，是许多人投资失败的主要原因。
更坏的是不但不认输，反而找出种种理由来支持他的错误行动，最后必然自食苦果。
我认识一位持有金融和会计双学位的专业人士，担任财经要职，像他这样的学历的人，照理具备成为成功投资者的最有利条件，但我发现他在工作上有特出的表现，但个人的股票投资成绩单却满江红，差到极点。
我发现他的致命伤是他不肯认输，当他知道自己的投资出现问题时，他认为以他的学历，判断不可能错误，所以坚持下去，他忘记了股市是个不按牌理出牌的地方，以教条去应付诡谲的股市，当然是一败涂地。
股票投资，知识当然是重要的，但更重要的是常识。
本着常识，以平常心看待股票投资的人，反而比钻牛角尖所谓专家，有更大成功机会。
5.脚踏实地不幻想
在股市中，脚踏实地，老老实实投资的人，比侥倖行险，自作聪明的人，有更高的成功机会。
我常说，买股票就是买股份，买股份就是买事业，买事业须实事求是，不能存有幻想。
根据美国百多年来的统计，股票投资的平均回酬率约为10.5%，明乎此，你当知道，要在股市快速致富是不实际的。
http://www.nanyang.com.my/node/381613?tid=743
1.留得青山在，不怕没柴烧。
当股市逆转时，假如你是将股票抵押给银行，借款投资股票的话，第一件要做的事，就是立刻采取行动，抛售一部份，将贷款额减低至安全的水平。
所谓“安全水平”，我的标准是即使股市再跌50%，你仍不会面对银行逼仓的困境。如果能完全还清贷款，那就最理想。
抛售时，要果断，要乾脆俐落，切忌犹疑不决，或是拖泥带水。
优柔寡断，是举债投资者陷入困境的最大原因。请记住两点：
i.股市是不可预测的，不要自作聪明，一厢情愿的认为股市下跌是暂时性的。股市不会理会你的想法，你须对自己行为负责。
ii.即使你的抛售是错误的，将来也会有机会买回来，即使不能买回原股，也可以投资於别的股票，所以不必迟疑不决。
留得青山在，不怕没柴烧。
生存永远比失去的机会更重要-重要百倍。
2.投资股票是持久战
买与卖，不要同时进行，买了又卖，卖了又买，是最糟糕的投资策略。
正确的做法是只有准备长期持有时才买进，不要贪图蝇头小利，不断的在股市抢进卖出，企图以此赚取快钱。
快速致富的人不是没有，只是少之又少，少到不值得我们去搏取。财富必须是脚踏实地去创造出来的，才能持久。
无论是亲力亲为做事业，或是投资股票，都是如此。
股市真正成功的投资者，多数是多年才买卖一次的投资者。因为他们视买股票为买事业，买事业等于参与做事业，是一场持久战，才有可能取得战果。
速战速决的战略，适用于别的市场，例如货币市场，但不适用于股市，股票投资必须是马拉松，不是短跑，短跑靠冲劲，马拉松靠耐力致胜。
3.吸取教训减少犯错
判断错误，买错股票，是属正常，如果一个人百战百胜，从未失手，我肯定他不是人，是神。
凡是人，都是血肉之躯，血肉之躯必然有思想感情，有思想感情的人都必须受世间所发生的事的影响，这些影响会使他作出错误的判断，所以，犯错误是正常的。
投资者所要努力去做的，不是要完全不犯错误，而是减少犯错误，只要对多错少，就可在股市投资致富。
所以，不要因为错误而烦恼，也没有必要去后悔。重要的是你必须吸取错误的教训，尽量减少错误。
成功投资者与失败投资者区别，是前者因错而做得更好，后者则一错再错，死性不改。
错误并不可耻，可耻的是错而不能改，改而不能久。
4.平常心看待股票投资
如果你发现你作了错误的投资，例如买错股票，就要认输，立刻采取行动补救。
不肯认输而死顶下去，是许多人投资失败的主要原因。
更坏的是不但不认输，反而找出种种理由来支持他的错误行动，最后必然自食苦果。
我认识一位持有金融和会计双学位的专业人士，担任财经要职，像他这样的学历的人，照理具备成为成功投资者的最有利条件，但我发现他在工作上有特出的表现，但个人的股票投资成绩单却满江红，差到极点。
我发现他的致命伤是他不肯认输，当他知道自己的投资出现问题时，他认为以他的学历，判断不可能错误，所以坚持下去，他忘记了股市是个不按牌理出牌的地方，以教条去应付诡谲的股市，当然是一败涂地。
股票投资，知识当然是重要的，但更重要的是常识。
本着常识，以平常心看待股票投资的人，反而比钻牛角尖所谓专家，有更大成功机会。
5.脚踏实地不幻想
在股市中，脚踏实地，老老实实投资的人，比侥倖行险，自作聪明的人，有更高的成功机会。
我常说，买股票就是买股份，买股份就是买事业，买事业须实事求是，不能存有幻想。
根据美国百多年来的统计，股票投资的平均回酬率约为10.5%，明乎此，你当知道，要在股市快速致富是不实际的。
http://www.nanyang.com.my/node/381613?tid=743
冷眼分享锦集： 次季财报选评
2011-09-02 18:19
股票投资者，应该养成每天都读完上市公司文告的习惯，以贴身跟踪企业的最新进展。
大马股票交易所的网站www.BURSAMALAYSIA.COM.，在每个交易日都刊载上市公司发来的文告，免费供投资者阅读。
这些“文告”，包括招股说明书、公司的计划、常年报告书、每季的财报、部份公司的研究报告（CBRS）、股票交易资料（成交价、成交量、指数等），对有心研究股票的人来说，可说是资料俱备，只欠用功。
投资者往往可以从阅读公司文告，找到投资的灵感。
就以最近出炉的今年第2季财报来说，一些上市公司就宣布了极有参考价值的资料，兹选出数则与读者分享。
1.鹏尼迪（Plenitude）：每股盈利增至33.2仙
鹏尼迪（Plenitude）到今年6月30日的财务年，营业量为3亿1788万令吉，比上一年的3亿4971万令吉，减少3183万令吉或9.1%，但盈利却从去年的8419万令吉，增加到今年的
8960万令吉，增加了541万令吉或6.4%。
每股净利由去年的31.2仙，增至今年的33.20仙。
重质不重量
营业量减少，但盈利额增加，反映了该公司充份利用十多年前低价买进的地皮，以提高利润率（Profit Margin）的新政策。
这种重质不重量的政策，将使目前拥有的地库，发挥更大的盈利潜能。
2.嘉隆发展（TDM） 最便宜种植股
嘉隆发展（TDM）：棕油价格挺秀，使所有油棕股的盈利都大增，嘉隆发展亦不例外。
该公司本年上半年每股净赚26.53仙，几乎比上一年同时期多一倍。
下半年如果每吨原棕油能保持3000令吉，嘉隆发展要重复上半年的盈利，应不成问题。
如此一来，全年每股净利可达53仙（26.53仙x2 = 53仙）。
受惠棕油价涨
以目前2令吉90仙的股价，预期本益比才5.5倍，只等于大型种植股本益比的一半，难怪丰隆投资银行在8月9日发表的研究报告中，形容该公司为最便宜的种植股之一。（丰隆投资银
行预测嘉隆今年每股净赚56.3仙）。
a. 嘉隆在登嘉楼州拥有82,248英亩油棕园（33,284公顷），全部已成熟，并在盛产期，在目前原棕油价格挺秀中，受惠最大。
b. 该公司将在未来3年中，在印尼东加里曼丹种植5万英亩油棕，在今年初已种了5000英亩。
c. 该公司计划在8年中，将种植面积扩展至10万公顷（25万英亩），是种植股中的成长股。
d. 该公司以2亿3146万令吉的资本，拥有1亿6501万令吉的现金，完全没有负债。
e. 该公司规定最少将净利的30%作为股息分发给股东，去年每股净利41.49仙，派发13.50仙的净股息。
3.马熔锡（MSC） 公司股票被低估
马熔锡（MSC）到6月30日的季度，每股净利36.30仙，今年上半年两个季度累积每股净赚66.90仙。
如果下半年能保持上半年的盈利的话，全年每股净利将高达1令吉34仙，以目前4令吉30仙的股价计算，预期本益比为3.2倍，马熔锡的母公司为在新加坡挂牌的蓝筹股海峡商行
（Straits Trading），以如此强劲的后台，3.2倍的本益比，反映公司股票被低估。
4.菲马机构（FIMA CORP）手握2.5亿现金
菲马机构（FIMA CORP）本季每股净利高达33.4仙，如果接下来的3个季度能保持此盈利，全年每股净利可高达133.6仙（33.4仙x4＝133.6仙），以目前5令吉80仙的股价，本
益比仅为4.4倍。
该公司去年全年，每股净赚98.78仙。
这家以印刷保安文件及油棕园为主的公司，吸引人的地方，是该公司以8243万令吉的实收资本，拥有1亿7262万令吉的净现金，财务之坚强可想而知。
菲马集团（KFIMA），拥有菲马机构61.92%股权。
菲马集团曾是一家债高公司，在1998年的东南亚货币风暴中，几乎倒闭，经过了十多年的奋斗，现在不但无债一身轻，而且手头拥有2亿5000万令吉的现金，简直是脱胎换骨。
该公司上一个财务年每股净赚26.99仙，派息7%。
今年首季每股净赚9.26仙，如果接下来的3个季度能保持此盈利额，全年每股净利将高达37仙（9.26仙x4 =37仙），以目前1令吉60仙左右的股价计算，预期本益比为4.3倍。
5.利直南（DKSH，前称DIET HELM）重组后业绩有突破
利直南（DKSH，前称DIET HELM）是一家由瑞士人控制，在大马有百年历史的洋行，主要业务为代客分销及推广产品，每年营业量将近40亿令吉，过去管理不当，业绩每况愈下，
其股票价格在票面值下徘徊多年，直到前年，大刀阔斧进行重组，去年业绩有突破性的表现，每股净利由过去的不到1仙，激增至17.72仙。
该公司上半年的盈利一向较下半年为低，例如去年第1季净赚1.57仙，第2季2.94仙，第3季赚6.57仙，第4季6.66仙。但今年一反常态，第1季就赚了6.77仙，如果未来3季能保持
的话，今年的盈利将比去年更标青。
值得注意的是利直南即使在业绩低沉时，每年仍派发3%的股息，去年增至4.5%，今年如果业绩更佳，预料派息率将更高。
利直南的翻身，说明了管理对一家企业的重要性。
利直南由一家暮气沉沉的公司，转化为一家活力充沛的企业，说明了它具有强韧的生命力。
6.合礼申（Harrisons） 今年盈利或创高
有一些上市公司，不哗众取宠，平常很少新闻见报，实际上业绩有非常特出的表现，只因过于低调，故很少人发现其价值。
合礼申（Harrisons）就是个典型例子。
合礼申也好像利直南那样，是老牌洋行，现在控制权已落入东方人手里。
目前合礼申是由印尼华人控制。
请看该公司过去5年的业绩：
净利(百万令吉) 增加(%) 每股净赚EPS(仙)
2006 13.176 +9.5 21.74
2007 18.059 +37 29.41
2008 23.265 +29 36.14
2009 30.348 +30 44.40
2010 37.091 +22 54.42
本财务年上半年每股净利为25.21仙，由于下半年的盈利通常较上半年为高，故今年全年盈利极可能创新高。
值得注意的是合礼申以6849万令吉的资本，却拥有8000多万令吉的现金（已扣负债）。
每股净有形资产价值4.21令吉。
http://www.nanyang.com/node/380052?tid=462
股票投资者，应该养成每天都读完上市公司文告的习惯，以贴身跟踪企业的最新进展。
大马股票交易所的网站www.BURSAMALAYSIA.COM.，在每个交易日都刊载上市公司发来的文告，免费供投资者阅读。
这些“文告”，包括招股说明书、公司的计划、常年报告书、每季的财报、部份公司的研究报告（CBRS）、股票交易资料（成交价、成交量、指数等），对有心研究股票的人来说，可说是资料俱备，只欠用功。
投资者往往可以从阅读公司文告，找到投资的灵感。
就以最近出炉的今年第2季财报来说，一些上市公司就宣布了极有参考价值的资料，兹选出数则与读者分享。
1.鹏尼迪（Plenitude）：每股盈利增至33.2仙
鹏尼迪（Plenitude）到今年6月30日的财务年，营业量为3亿1788万令吉，比上一年的3亿4971万令吉，减少3183万令吉或9.1%，但盈利却从去年的8419万令吉，增加到今年的
8960万令吉，增加了541万令吉或6.4%。
每股净利由去年的31.2仙，增至今年的33.20仙。
重质不重量
营业量减少，但盈利额增加，反映了该公司充份利用十多年前低价买进的地皮，以提高利润率（Profit Margin）的新政策。
这种重质不重量的政策，将使目前拥有的地库，发挥更大的盈利潜能。
2.嘉隆发展（TDM） 最便宜种植股
嘉隆发展（TDM）：棕油价格挺秀，使所有油棕股的盈利都大增，嘉隆发展亦不例外。
该公司本年上半年每股净赚26.53仙，几乎比上一年同时期多一倍。
下半年如果每吨原棕油能保持3000令吉，嘉隆发展要重复上半年的盈利，应不成问题。
如此一来，全年每股净利可达53仙（26.53仙x2 = 53仙）。
受惠棕油价涨
以目前2令吉90仙的股价，预期本益比才5.5倍，只等于大型种植股本益比的一半，难怪丰隆投资银行在8月9日发表的研究报告中，形容该公司为最便宜的种植股之一。（丰隆投资银
行预测嘉隆今年每股净赚56.3仙）。
a. 嘉隆在登嘉楼州拥有82,248英亩油棕园（33,284公顷），全部已成熟，并在盛产期，在目前原棕油价格挺秀中，受惠最大。
b. 该公司将在未来3年中，在印尼东加里曼丹种植5万英亩油棕，在今年初已种了5000英亩。
c. 该公司计划在8年中，将种植面积扩展至10万公顷（25万英亩），是种植股中的成长股。
d. 该公司以2亿3146万令吉的资本，拥有1亿6501万令吉的现金，完全没有负债。
e. 该公司规定最少将净利的30%作为股息分发给股东，去年每股净利41.49仙，派发13.50仙的净股息。
3.马熔锡（MSC） 公司股票被低估
马熔锡（MSC）到6月30日的季度，每股净利36.30仙，今年上半年两个季度累积每股净赚66.90仙。
如果下半年能保持上半年的盈利的话，全年每股净利将高达1令吉34仙，以目前4令吉30仙的股价计算，预期本益比为3.2倍，马熔锡的母公司为在新加坡挂牌的蓝筹股海峡商行
（Straits Trading），以如此强劲的后台，3.2倍的本益比，反映公司股票被低估。
4.菲马机构（FIMA CORP）手握2.5亿现金
菲马机构（FIMA CORP）本季每股净利高达33.4仙，如果接下来的3个季度能保持此盈利，全年每股净利可高达133.6仙（33.4仙x4＝133.6仙），以目前5令吉80仙的股价，本
益比仅为4.4倍。
该公司去年全年，每股净赚98.78仙。
这家以印刷保安文件及油棕园为主的公司，吸引人的地方，是该公司以8243万令吉的实收资本，拥有1亿7262万令吉的净现金，财务之坚强可想而知。
菲马集团（KFIMA），拥有菲马机构61.92%股权。
菲马集团曾是一家债高公司，在1998年的东南亚货币风暴中，几乎倒闭，经过了十多年的奋斗，现在不但无债一身轻，而且手头拥有2亿5000万令吉的现金，简直是脱胎换骨。
该公司上一个财务年每股净赚26.99仙，派息7%。
今年首季每股净赚9.26仙，如果接下来的3个季度能保持此盈利额，全年每股净利将高达37仙（9.26仙x4 =37仙），以目前1令吉60仙左右的股价计算，预期本益比为4.3倍。
5.利直南（DKSH，前称DIET HELM）重组后业绩有突破
利直南（DKSH，前称DIET HELM）是一家由瑞士人控制，在大马有百年历史的洋行，主要业务为代客分销及推广产品，每年营业量将近40亿令吉，过去管理不当，业绩每况愈下，
其股票价格在票面值下徘徊多年，直到前年，大刀阔斧进行重组，去年业绩有突破性的表现，每股净利由过去的不到1仙，激增至17.72仙。
该公司上半年的盈利一向较下半年为低，例如去年第1季净赚1.57仙，第2季2.94仙，第3季赚6.57仙，第4季6.66仙。但今年一反常态，第1季就赚了6.77仙，如果未来3季能保持
的话，今年的盈利将比去年更标青。
值得注意的是利直南即使在业绩低沉时，每年仍派发3%的股息，去年增至4.5%，今年如果业绩更佳，预料派息率将更高。
利直南的翻身，说明了管理对一家企业的重要性。
利直南由一家暮气沉沉的公司，转化为一家活力充沛的企业，说明了它具有强韧的生命力。
6.合礼申（Harrisons） 今年盈利或创高
有一些上市公司，不哗众取宠，平常很少新闻见报，实际上业绩有非常特出的表现，只因过于低调，故很少人发现其价值。
合礼申（Harrisons）就是个典型例子。
合礼申也好像利直南那样，是老牌洋行，现在控制权已落入东方人手里。
目前合礼申是由印尼华人控制。
请看该公司过去5年的业绩：
净利(百万令吉) 增加(%) 每股净赚EPS(仙)
2006 13.176 +9.5 21.74
2007 18.059 +37 29.41
2008 23.265 +29 36.14
2009 30.348 +30 44.40
2010 37.091 +22 54.42
本财务年上半年每股净利为25.21仙，由于下半年的盈利通常较上半年为高，故今年全年盈利极可能创新高。
值得注意的是合礼申以6849万令吉的资本，却拥有8000多万令吉的现金（已扣负债）。
每股净有形资产价值4.21令吉。
http://www.nanyang.com/node/380052?tid=462
冷眼分享锦集: 贫穷的富翁
2011-08-26 18:48
《世说新语》有一则这样的故事：曹操带兵打仗，有一次，为了赶路，错过了水源，兵士们都口渴得厉害，都不想走了。
曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。”
士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。
靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。
后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。
股市中，不乏望梅止渴之人。
要了解此言，还需从“股票是什么”说起。
股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。
当权不当家
假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。
召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。
老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。永远是输家
至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。
许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。
表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。
民主民主，多少弊政，假汝之名以行？
许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。
看到动不到
在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。
在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。
假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。
如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？
但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。
这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。
这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。
勿买不派息股项
所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。
投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。
另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。
买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。
赚多派息少
慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？
许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。
公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。
如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？
但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。
公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？
所以，大股东非坐新“奔驰”不可。
一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。
这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。
新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。
现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。
公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。
在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。
坚守2原则
要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则：
1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。
避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。
http://www.nanyang.com/node/378845?tid=743
《世说新语》有一则这样的故事：曹操带兵打仗，有一次，为了赶路，错过了水源，兵士们都口渴得厉害，都不想走了。
曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。”
士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。
靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。
后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。
股市中，不乏望梅止渴之人。
要了解此言，还需从“股票是什么”说起。
股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。
当权不当家
假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。
召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。
老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。永远是输家
至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。
许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。
表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。
民主民主，多少弊政，假汝之名以行？
许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。
看到动不到
在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。
在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。
假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。
如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？
但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。
这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。
这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。
勿买不派息股项
所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。
投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。
另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。
买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。
赚多派息少
慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？
许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。
公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。
如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？
但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。
公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？
所以，大股东非坐新“奔驰”不可。
一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。
这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。
新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。
现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。
公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。
在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。
坚守2原则
要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则：
1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。
避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。
http://www.nanyang.com/node/378845?tid=743
冷眼分享锦集：谈价值投资法
2011-08-19 18:31
股票投资方法很多，其中最常用的两种为：
⑴价值投资法（Value Investing）。
⑵技术分析法（Technical, Analysis），又叫图表家（Chartist）。
两者都有悠久的历史和众多的信徒，说明了各有所长，因为任何不能产生效果的方法，都会在时间的长河中自动消失，两者能历久不衰，说明了两者都有其存在的硬道理。
长期苦练
对我来说，任何能为你赚钱的方法，就是适合你的方法。
方法无谓好坏，就好像学武的人，无论是用剑、用刀或用棍，只要使到炉火纯青，都可成为武林高手。
但是，有一点是肯定的，天下没有免费的午餐，无论选择那种方法，都必须长期苦练，才有可能登峰造极，达到纯熟的地步，拳不离手，曲不离口，是经验之谈。
价值投资者把注意力集中在企业上，他们深信，股价的表现决定于公司的业绩表现，只要业绩标青，股价自然跟着上升，同样的，业绩表现差劲，股价跟着滑落，业绩和股价，有如实
体与影子，并驾齐驱。
短期来说，股价与业绩可能脱节，长期来说，两者必然同步起落。
他们相信，业绩是根，股价是枝叶，本固则枝荣，如果根腐烂了，枝叶自然就枯死。所以，注重股价，不理业绩，是舍本逐末，非投资之正道。
基本强稳
价值投资者，是以股票的“价值”作为投资的标准。
而“价值”源自业绩，业绩源自基本面，价值好比是一间屋子，基本因素是屋子的柱子、墙壁、地基及门窗，是组成屋子的“组件”。
惟有基本因素强稳，才能创造业绩，有良好的业绩表现，股票才有价值，有价值，股价才会起。
价值投资者的目的，是找出价值被低估的股票，买进长期持有，等到市场发现其价值，进行扯购，股价跟着上升，最后反映其真实价值，或者价值被市场高估时，投资者才脱售其股
票，套取利润。请看附表：
公司盈利决定股价
图一显示股价与价值之间有一个很大的缺口，当缺口越大，越值得买进，这种情形，多数出现在熊市中。
通常股价会在低水平徘徊一段时间（3-5个月不等），反向投资者会在股价停滞不动时，检视其基本面，评估其价值，如果发现股票价值被严重低估，而业绩又可能在经济复苏时回
升，就可以买进，紧握不放，争取厚利。
图二，在牛市中，股价远远超过价值，再投资下去，回酬已不具吸引力，就应该脱售离场。
在图一和图二的情形，投资者可以用市价总值（Market capitalisation）作为指导。
假设你要创设一家这种规模的公司，你要投资2亿令吉，如今公司的市值（即买进整家公司所付出的代价）只是1亿令吉，你以半价买进这家现成公司，可以节省数年的时间，不是比
创建新公司更合算吗？
你买进1万股和买进1亿股，理由必须是相同的。
图三显示股价已完全反映其价值，那么，要继续投资下去还是套利，取决于公司的业绩表现。如果业绩长期向上，那么拿得越久，赚得越多，你可以永远不卖，许多富豪，都是这样成
就的。
千万要记住，你买的是公司的股份，股份的价值决定于公司盈利，当公司的业绩持续走下坡，而且在可以预见的将来，不大可能转亏为盈时，就不要犹豫不决，一定要脱售，以免全军覆没。
股市是最不理智的地方，在熊市中，投资者往往以半价，甚至五分之一的价格，抛售其股票，对股票有研究，了解股票价值的投资者，往往可以用低得离谱的价格买到好股。
机会属于坚持反向的价值投资者。
冷眼 股市基本面大师
http://www.nanyang.com/node/377222?tid=808
股票投资方法很多，其中最常用的两种为：
⑴价值投资法（Value Investing）。
⑵技术分析法（Technical, Analysis），又叫图表家（Chartist）。
两者都有悠久的历史和众多的信徒，说明了各有所长，因为任何不能产生效果的方法，都会在时间的长河中自动消失，两者能历久不衰，说明了两者都有其存在的硬道理。
长期苦练
对我来说，任何能为你赚钱的方法，就是适合你的方法。
方法无谓好坏，就好像学武的人，无论是用剑、用刀或用棍，只要使到炉火纯青，都可成为武林高手。
但是，有一点是肯定的，天下没有免费的午餐，无论选择那种方法，都必须长期苦练，才有可能登峰造极，达到纯熟的地步，拳不离手，曲不离口，是经验之谈。
价值投资者把注意力集中在企业上，他们深信，股价的表现决定于公司的业绩表现，只要业绩标青，股价自然跟着上升，同样的，业绩表现差劲，股价跟着滑落，业绩和股价，有如实
体与影子，并驾齐驱。
短期来说，股价与业绩可能脱节，长期来说，两者必然同步起落。
他们相信，业绩是根，股价是枝叶，本固则枝荣，如果根腐烂了，枝叶自然就枯死。所以，注重股价，不理业绩，是舍本逐末，非投资之正道。
基本强稳
价值投资者，是以股票的“价值”作为投资的标准。
而“价值”源自业绩，业绩源自基本面，价值好比是一间屋子，基本因素是屋子的柱子、墙壁、地基及门窗，是组成屋子的“组件”。
惟有基本因素强稳，才能创造业绩，有良好的业绩表现，股票才有价值，有价值，股价才会起。
价值投资者的目的，是找出价值被低估的股票，买进长期持有，等到市场发现其价值，进行扯购，股价跟着上升，最后反映其真实价值，或者价值被市场高估时，投资者才脱售其股
票，套取利润。请看附表：
公司盈利决定股价
图一显示股价与价值之间有一个很大的缺口，当缺口越大，越值得买进，这种情形，多数出现在熊市中。
通常股价会在低水平徘徊一段时间（3-5个月不等），反向投资者会在股价停滞不动时，检视其基本面，评估其价值，如果发现股票价值被严重低估，而业绩又可能在经济复苏时回
升，就可以买进，紧握不放，争取厚利。
图二，在牛市中，股价远远超过价值，再投资下去，回酬已不具吸引力，就应该脱售离场。
在图一和图二的情形，投资者可以用市价总值（Market capitalisation）作为指导。
假设你要创设一家这种规模的公司，你要投资2亿令吉，如今公司的市值（即买进整家公司所付出的代价）只是1亿令吉，你以半价买进这家现成公司，可以节省数年的时间，不是比
创建新公司更合算吗？
你买进1万股和买进1亿股，理由必须是相同的。
图三显示股价已完全反映其价值，那么，要继续投资下去还是套利，取决于公司的业绩表现。如果业绩长期向上，那么拿得越久，赚得越多，你可以永远不卖，许多富豪，都是这样成
就的。
千万要记住，你买的是公司的股份，股份的价值决定于公司盈利，当公司的业绩持续走下坡，而且在可以预见的将来，不大可能转亏为盈时，就不要犹豫不决，一定要脱售，以免全军覆没。
股市是最不理智的地方，在熊市中，投资者往往以半价，甚至五分之一的价格，抛售其股票，对股票有研究，了解股票价值的投资者，往往可以用低得离谱的价格买到好股。
机会属于坚持反向的价值投资者。
冷眼 股市基本面大师
http://www.nanyang.com/node/377222?tid=808
冷眼分享锦集: 产业股投资法
http://www.nanyang.com.my/node/373876?tid=808
2011-08-05 18:42
附表是根据7月22日的闭市价，以去年的盈利和股息，计算出股价/资产比、本益比及周息率，作为投资参考。
我们只选有盈利及有派发股息的公司，若盈利和股息两者之中，缺一即不入选。
附表阅读方法：
1.股价/资产比：
是股票市价和每股净有形资产的比值，是从资产的角度衡量股价是否合理，如果是在1以下的话，表示价值被低估，值得投资。
例如ASAS去年12月31日时的每股净有形资产价值为1.93令吉以1.08令吉的股价计算，股价/资产比为1.08令吉÷1.93令吉＝0.56，表示你以0.56令吉买进价值1令吉的资产，等于是半价买进地产，价值显然是被低估了。
地价大幅升值
然后你再翻开ASAS 2010年的年报第88页，该公司在去年12月31日时所拥有1446英亩地皮，大部份是在1994至2000年之间陆续买进的，多数坐落在北海、大山脚、高渊、爪夷、双溪巴甲和新邦安拔一带。
这十多年来，这些地皮的价值已大增，如果以市价重估该公司的地皮的话，每股净有形资产价值必比1.93令吉高出一截，可见此股价值被低估的一斑。
2.本益比：
ASAS去年每股净利为4.76仙，以1.08令吉的股价计算，本益比为1.08令吉÷0.976令吉＝11.1倍。
该公司今年首季每股净赚3.41仙，如果接下来的3季能保持此赚率的话，则全年净利将增至13.64仙（3.41仙x4 =13.64仙），以1.08令吉的股价计算，本益比将降至7.9倍。
释放潜在价值
该公司主席在年报中说：政府将建筑一条24公里的新路，从峇都茅通往峇都加湾，这条路将切过该公司的部份土地，因此该公司的地皮将进一步增值，而且将提高赚率，盈利可望进一步提高，将这些因素考虑在内，则1.08令吉的股价属偏低。
3.周息率：
ASAS派发5仙股息，以1.08令吉的股价计算，毛股息率为0.05令吉÷1.08令吉＝4.6%，尚属合理。
投资者可以模仿上述办法，分析附表中的产业股，深入挖掘潜在价值，从中选出几只最好及最适合你投资的股只，买进后长期持有，应该可以赚钱。
考虑相关因素
以上是以资产、本益比和周息率的角度评估股票价值，在买进之前，最好还要做更多的功课：
1.有关公司的地库有多少？何时买进？可以供发展多少年？
2.地皮的地点何在？该区有屋子的需求吗？
3.公司的负债情况。
4.已卖出屋子，但未收到款有多少？（Unbill Sale）。
5.公司5年来的业绩如何？
6.管理层是否积极发展业务？
只有在考虑了所有的因素，才决定是否值得买进。这就是我所谓的“严格筛选”后才投资。
附表是从90多家产业上市公司中选出44家，全部资料取自年报。
最佳选择长期投资
此表中之股票只供参考，并非推荐购买，大家可以从这44家中，进一步研究后，从中选出你认为最好的买进，作为长期投资。
必须指出的是附表没有包括两家新上市公司IVORY（玮力）和UOA发展，这是两家好公司，但由于新上市，未派股息，故不入选。
大家要贴身跟踪上市公司的进展，以作出更新的评估，例如Ivory最近标得槟城的102.7英亩地点极佳的地皮，阿马证券（Am Research）7月26日的研究报告中，说该公司这段新地皮，发展价值可能高达100亿令吉，该公司每股重估后的资产价值高达4令吉，去年每股净赚 22.25仙，今年将增至26.1仙，已卖出但未收款的销售额（Unbill Sale）3亿2000万令吉，因此该报告认为Ivory的公平价格为2令吉40仙。
另一个例子是成隆机构（DIJAYA CORP）一改过去“以守为攻”的政策，采取“以攻为守”的新策略，积极收购地皮，大力发展业务，前景看好。
公司若有新的发展，就应加以重新评估，以免失之交臂。
冷眼
产业股比较
公司名称 股价 股价/资产比 本益比 周息率
（令吉） (P/BV) (PER) (D/Y)
ASA 1.O8 0.56 11.1 4.6
BDB 1.19 0.40 5.5 5.9
BERTAM 0.705 0.95 9.8 2.1
BJ ASSET 0.97 0.73 4.6 1.5
BRDB 1.86 0.53 7.1 4.0
CRESNDO 1.68 0.59 7.3 6.5
DIJACORP 1.50 0.76 15.2 3.3
E&O 1.45 1.20 50.0 1.4
GLOMAC 1.80 0.88 8.4 5.3
GMUTUAL 0.24 0.39 7.8 4.2
GUOCO 1.08 0.95 51.9 1.9
HUAYANG 1.70 0.83 6.7 4.4
HUNZPTY 1.65 0.72 5.2 4.9
IBHD 0.83 0.55 35.0 1.2
IGB 2.12 1.02 17.7 1.2
IJMLAND 2.76 1.69 14.0 1.4
KASSETS 4.12 1.17 7.0 3.6
KELADI 0.19 0.76 9.0 7.9
KLCP 3.40 0.61 4.5 3.5
KSL 1.90 0.84 6.0 2.6
MAHSING 2.45 2.23 17.3 3.1
MAHJAYA 0.70 0.70 63.6 0.7
MALTON 0.51 0.40 9.7 2.5
MKH 1.56 0.56 13.9 2.9
NADAYU 1.39 1.05 272.5 2.5
NAIM 2.31 0.80 5.6 4.3
NILAI 1.28 0.36 31.2 2.0
OIB 1.20 0.39 87.0 8.3
OSKP 0.875 0.51 13.8 5.7
PARAMON 1.96 1.04 4.5 26.8
PASDEC 0.46 0.24 91.0 4.4
PJDEV 0.76 0.42 6.6 6.6
PLENITU 2.08 0.77 6.6 3.6
SAPRES 1.09 0.86 3.9 8.6
SBCCORP 1.15 0.39 7.2 2.2
SPB 3.61 0.70 29.1 2.8
SPSETIA 4.07 1.90 24.7 3.3
SUNCITY 5.10 0.94 4.4 6.1
TAGB 0.365 0.91 21.1 2.4
TAHPS 4.50 0.79 30.4 2.2
TAMBUN 0.755 1.20 0.80 6.1
UMLAND 1.99 0.55 9.3 3.8
WINGTM 1.77 0.54 10.3 4.5
YNHPROP 1.93 1.04 13.5 3.1
2011-08-05 18:42
附表是根据7月22日的闭市价，以去年的盈利和股息，计算出股价/资产比、本益比及周息率，作为投资参考。
我们只选有盈利及有派发股息的公司，若盈利和股息两者之中，缺一即不入选。
附表阅读方法：
1.股价/资产比：
是股票市价和每股净有形资产的比值，是从资产的角度衡量股价是否合理，如果是在1以下的话，表示价值被低估，值得投资。
例如ASAS去年12月31日时的每股净有形资产价值为1.93令吉以1.08令吉的股价计算，股价/资产比为1.08令吉÷1.93令吉＝0.56，表示你以0.56令吉买进价值1令吉的资产，等于是半价买进地产，价值显然是被低估了。
地价大幅升值
然后你再翻开ASAS 2010年的年报第88页，该公司在去年12月31日时所拥有1446英亩地皮，大部份是在1994至2000年之间陆续买进的，多数坐落在北海、大山脚、高渊、爪夷、双溪巴甲和新邦安拔一带。
这十多年来，这些地皮的价值已大增，如果以市价重估该公司的地皮的话，每股净有形资产价值必比1.93令吉高出一截，可见此股价值被低估的一斑。
2.本益比：
ASAS去年每股净利为4.76仙，以1.08令吉的股价计算，本益比为1.08令吉÷0.976令吉＝11.1倍。
该公司今年首季每股净赚3.41仙，如果接下来的3季能保持此赚率的话，则全年净利将增至13.64仙（3.41仙x4 =13.64仙），以1.08令吉的股价计算，本益比将降至7.9倍。
释放潜在价值
该公司主席在年报中说：政府将建筑一条24公里的新路，从峇都茅通往峇都加湾，这条路将切过该公司的部份土地，因此该公司的地皮将进一步增值，而且将提高赚率，盈利可望进一步提高，将这些因素考虑在内，则1.08令吉的股价属偏低。
3.周息率：
ASAS派发5仙股息，以1.08令吉的股价计算，毛股息率为0.05令吉÷1.08令吉＝4.6%，尚属合理。
投资者可以模仿上述办法，分析附表中的产业股，深入挖掘潜在价值，从中选出几只最好及最适合你投资的股只，买进后长期持有，应该可以赚钱。
考虑相关因素
以上是以资产、本益比和周息率的角度评估股票价值，在买进之前，最好还要做更多的功课：
1.有关公司的地库有多少？何时买进？可以供发展多少年？
2.地皮的地点何在？该区有屋子的需求吗？
3.公司的负债情况。
4.已卖出屋子，但未收到款有多少？（Unbill Sale）。
5.公司5年来的业绩如何？
6.管理层是否积极发展业务？
只有在考虑了所有的因素，才决定是否值得买进。这就是我所谓的“严格筛选”后才投资。
附表是从90多家产业上市公司中选出44家，全部资料取自年报。
最佳选择长期投资
此表中之股票只供参考，并非推荐购买，大家可以从这44家中，进一步研究后，从中选出你认为最好的买进，作为长期投资。
必须指出的是附表没有包括两家新上市公司IVORY（玮力）和UOA发展，这是两家好公司，但由于新上市，未派股息，故不入选。
大家要贴身跟踪上市公司的进展，以作出更新的评估，例如Ivory最近标得槟城的102.7英亩地点极佳的地皮，阿马证券（Am Research）7月26日的研究报告中，说该公司这段新地皮，发展价值可能高达100亿令吉，该公司每股重估后的资产价值高达4令吉，去年每股净赚 22.25仙，今年将增至26.1仙，已卖出但未收款的销售额（Unbill Sale）3亿2000万令吉，因此该报告认为Ivory的公平价格为2令吉40仙。
另一个例子是成隆机构（DIJAYA CORP）一改过去“以守为攻”的政策，采取“以攻为守”的新策略，积极收购地皮，大力发展业务，前景看好。
公司若有新的发展，就应加以重新评估，以免失之交臂。
冷眼
产业股比较
公司名称 股价 股价/资产比 本益比 周息率
（令吉） (P/BV) (PER) (D/Y)
ASA 1.O8 0.56 11.1 4.6
BDB 1.19 0.40 5.5 5.9
BERTAM 0.705 0.95 9.8 2.1
BJ ASSET 0.97 0.73 4.6 1.5
BRDB 1.86 0.53 7.1 4.0
CRESNDO 1.68 0.59 7.3 6.5
DIJACORP 1.50 0.76 15.2 3.3
E&O 1.45 1.20 50.0 1.4
GLOMAC 1.80 0.88 8.4 5.3
GMUTUAL 0.24 0.39 7.8 4.2
GUOCO 1.08 0.95 51.9 1.9
HUAYANG 1.70 0.83 6.7 4.4
HUNZPTY 1.65 0.72 5.2 4.9
IBHD 0.83 0.55 35.0 1.2
IGB 2.12 1.02 17.7 1.2
IJMLAND 2.76 1.69 14.0 1.4
KASSETS 4.12 1.17 7.0 3.6
KELADI 0.19 0.76 9.0 7.9
KLCP 3.40 0.61 4.5 3.5
KSL 1.90 0.84 6.0 2.6
MAHSING 2.45 2.23 17.3 3.1
MAHJAYA 0.70 0.70 63.6 0.7
MALTON 0.51 0.40 9.7 2.5
MKH 1.56 0.56 13.9 2.9
NADAYU 1.39 1.05 272.5 2.5
NAIM 2.31 0.80 5.6 4.3
NILAI 1.28 0.36 31.2 2.0
OIB 1.20 0.39 87.0 8.3
OSKP 0.875 0.51 13.8 5.7
PARAMON 1.96 1.04 4.5 26.8
PASDEC 0.46 0.24 91.0 4.4
PJDEV 0.76 0.42 6.6 6.6
PLENITU 2.08 0.77 6.6 3.6
SAPRES 1.09 0.86 3.9 8.6
SBCCORP 1.15 0.39 7.2 2.2
SPB 3.61 0.70 29.1 2.8
SPSETIA 4.07 1.90 24.7 3.3
SUNCITY 5.10 0.94 4.4 6.1
TAGB 0.365 0.91 21.1 2.4
TAHPS 4.50 0.79 30.4 2.2
TAMBUN 0.755 1.20 0.80 6.1
UMLAND 1.99 0.55 9.3 3.8
WINGTM 1.77 0.54 10.3 4.5
YNHPROP 1.93 1.04 13.5 3.1
冷眼分享锦集: 产业股被低估
分享锦集 财经 2011-07-29 17:12
绿野集团副主席丹斯里李金友受报界访问时宣称：假如他有足够的资金的话，他会买完所有上市产业股，因为它们的价值被低估得离谱（Crazy）。
此话出自一名产业界名人之口，实在值得我们深思。
不但深思，而且应该深入研究上市产业公司，看看以它们目前的股价，其股票价值是否一如丹斯里李所说的，价值被低估到离谱的地步。
低价入股良机
如果真的是这样，那么，从反向投资的角度，也许产业股股价不振，提供了一个低价入股产业公司的良机。
在过去两年中，房地产价值暴涨，涨幅由数十巴仙至数百巴仙不等，视产业地点及种类而定。
上市产业公司都拥有宝贵的房产和地皮，而且多数是在多年前，甚至一、二十年前买进的，买价非常低廉，现在价值均已暴涨，产业股的价值水涨船高，照理股价应该跟着上升才对，但产业股的股价表现却每况愈下，落后于大势甚远，实在令人费解。
上市公司所拥有的产业可以分为两类：
第一类是已落成的产业，如办公大楼、购物中心、酒店、工厂、高尔夫球场等，作为长期投资，以收取租金，使公司有稳定的收入。
不用说，这些年来，这些产业已经大幅度增值，市值肯定比账目中的价值上升了一大截。
第二类是地皮。
产业公司的主要业务，是买进地皮，分割成许多小段的屋地，建屋出售，以赚取利润，这也是大部份上市产业公司主要的盈利来源。
为了确保他们所拥有的地库，足以供多年发展之用，上市产业公司通常会买进及囤存面积相当大的地皮，以确保业务不至因为缺乏土地而中断。
这些公司囤存地皮，就好像货仓囤存货物一样，所以叫“地库”。
每一家上市产业公司的年报，都会列出所拥有地皮的地点、面积、种类（例如农业地、屋地、商用地等），买进日期及买价（或是重估价）。通常是在年报最后数页，与30名最大股东名单相毗邻。
地价翻几倍
假如你细读年报中的“产业名单”（List of Properties）的话，你会发现，许多地皮是在一、二十年前买进的，买价低得离谱，十多二十年来，地价已不知翻了多少番，目前的价格，肯定比“账面价值”高数倍，甚至数十倍。
5月7日，我曾在本专栏发表一篇“3000令吉可买多少地？”的文章，那是我偶尔重读柏年（Brem）的年报，有感而作的，17年前，柏年以3000令 吉，在巴生的武吉拉惹买进4.7英亩的永久权土地，收藏到现在，价值恐怕已上升了数十倍，但在该公司的年报中，这4.7英亩地皮的价值还是3000令吉， 其价值被低估的程度可想而知。
其实，假如你逐家细读上市公司的年报的话，此类情况俯拾即是，可见产业股价值被低估并非耸人听闻。
账面价值计算法
上市条例规定，产业公司所拥有的地皮，如果是作为“发展”（即建屋出售）用途的话，只准以“成本”（买价）入账，不准以重估价值入账。
理由是这些地皮在建屋后就卖掉，所以是属“贸易资产”，其性质跟制造业的原料相同（地皮就是建屋的原料），所以不准以重估后的价值入账，以防止制造虚胖的资产价值。
成本入账
所以，上市产业公司买进作为“发展”用途的地皮，只准以成本入账。
这些在十多二十年前买进的地皮，价值已不知涨了多少倍，但在公司的账目中，十多二十年来，每年仍保持买进时的价值，这个价值，称为“账面价值”（Book Value），以区别于“重估价值”。
十多年前，公司以每英亩3万令吉买进的地皮，现在已涨至50万令吉，但在公司的账面中，价值还是3万令吉，这3万令吉就是“账面价值”。
这种情形，就好像你在20年前，以3万令吉买进吉隆坡孟沙区的一间双层排屋，在你个人的财产账中，仍保持3万令吉，这3万令吉就是你的财产的“账面价值”。
现在这间排屋的价值已涨至100万令吉以上，假如你重估屋子的价值的话，你的“身家”早已超过百万令吉，所以，根据“账面价值”，你的身家只有3万令吉，实际上你是一名百万富翁。
同样的情形，许多上市产业公司在十多二十年前买进的地皮，收藏至今，价值早已上升了10倍至数10倍不等，但是在公司的账目中，这些地皮还是保持买进时的价值，就是“账面价值”。
产业公司根据地皮的“账面价值”，计算出它的资产总值，再根据这总值计算出每股的净有形资产价值（NTA），这就是公司的“账面价值”。
用这种方法计算出来的每股资产价值，假设是1令吉50仙的话，如果公司按市价重估（作为参考价，不用作入账）其地皮的价值的话，每股资产价值可能增至4令吉，假如公司以市价脱售这些地皮，套取现金的话，股东每股可以取回4令吉的现金。
低过NTA
然而目前的股价，可能只是1令吉，甚至比1令吉50仙的账面每股资产价值更低，产业股被低估，再明显不过了。
我曾加以统计，发现80%以上产业股的股价，低过其每股净有形资产价值（NTA），其被低估情况可想而知。
最近美合实业（Merge Housing）和侨丰产业（OSK Properties）的大股东分别以每股65仙和87仙全面献购小股东的股票，假如你阅读两公司的财报的话，你会发现，美合和侨丰的每股净有形资产价值 分别为1令吉11仙和1令吉74仙，比献购价几乎高一倍，不要忘记这还是“账面价值”。
假如两公司重估其地皮的话，每股净有形资产价值可能更高，可见两家公司的大股东，是通过全面献购，以半价购买两公司的地皮。
请注意，是“账面价值”的半价，不是重估后的半价。
买进前须严加筛选
从以下的事实，也可以证明丹斯里李金友指上市产业公司的股票被低估到离谱的地步，是有道理的：
●以目前产业股的市值（每股股价x股票总数＝市值），要买到他们目前所拥有的地皮，是不可能的事。
●以上市产业公司目前的资金，根据市价买地皮，恐怕只能买到目前的一半或更少的地皮。
●大部份产业公司，假如按市价脱售所拥有的地皮的话，股东可以取回比每股净有形资产价值（NTA）更高，甚至比目前股价高出1倍以上的现金（视公司被低估程度而定）。
散户资金有限，多数买不起地皮，所以无法参与土地投资，以分享地皮涨价的利益。
其实，只要购买上市产业公司的股票，就是购买土地（尽管只是很小的一部份）。
长期投资
假设一家上市产业公司每股净资产价值为2令吉，而现在的股价仅为1令吉，等于你以半价购买地皮，而没有寻找地皮以及办理土地过户手续的费用和麻烦，不是更合算吗？为什么不敢买？
抱着买地皮的态度买产业股，并且像买地皮般作长期投资，肯定不会错到那里去。
必须提醒的是，产业股也好像别类股票那样，良莠不齐，买进之前，必须严加筛选，只买好股，就好像买地皮只买好地皮一样。
丹斯里李金友说，产业股被低估得离谱，有理！
冷眼 股市基本面大师
绿野集团副主席丹斯里李金友受报界访问时宣称：假如他有足够的资金的话，他会买完所有上市产业股，因为它们的价值被低估得离谱（Crazy）。
此话出自一名产业界名人之口，实在值得我们深思。
不但深思，而且应该深入研究上市产业公司，看看以它们目前的股价，其股票价值是否一如丹斯里李所说的，价值被低估到离谱的地步。
低价入股良机
如果真的是这样，那么，从反向投资的角度，也许产业股股价不振，提供了一个低价入股产业公司的良机。
在过去两年中，房地产价值暴涨，涨幅由数十巴仙至数百巴仙不等，视产业地点及种类而定。
上市产业公司都拥有宝贵的房产和地皮，而且多数是在多年前，甚至一、二十年前买进的，买价非常低廉，现在价值均已暴涨，产业股的价值水涨船高，照理股价应该跟着上升才对，但产业股的股价表现却每况愈下，落后于大势甚远，实在令人费解。
上市公司所拥有的产业可以分为两类：
第一类是已落成的产业，如办公大楼、购物中心、酒店、工厂、高尔夫球场等，作为长期投资，以收取租金，使公司有稳定的收入。
不用说，这些年来，这些产业已经大幅度增值，市值肯定比账目中的价值上升了一大截。
第二类是地皮。
产业公司的主要业务，是买进地皮，分割成许多小段的屋地，建屋出售，以赚取利润，这也是大部份上市产业公司主要的盈利来源。
为了确保他们所拥有的地库，足以供多年发展之用，上市产业公司通常会买进及囤存面积相当大的地皮，以确保业务不至因为缺乏土地而中断。
这些公司囤存地皮，就好像货仓囤存货物一样，所以叫“地库”。
每一家上市产业公司的年报，都会列出所拥有地皮的地点、面积、种类（例如农业地、屋地、商用地等），买进日期及买价（或是重估价）。通常是在年报最后数页，与30名最大股东名单相毗邻。
地价翻几倍
假如你细读年报中的“产业名单”（List of Properties）的话，你会发现，许多地皮是在一、二十年前买进的，买价低得离谱，十多二十年来，地价已不知翻了多少番，目前的价格，肯定比“账面价值”高数倍，甚至数十倍。
5月7日，我曾在本专栏发表一篇“3000令吉可买多少地？”的文章，那是我偶尔重读柏年（Brem）的年报，有感而作的，17年前，柏年以3000令 吉，在巴生的武吉拉惹买进4.7英亩的永久权土地，收藏到现在，价值恐怕已上升了数十倍，但在该公司的年报中，这4.7英亩地皮的价值还是3000令吉， 其价值被低估的程度可想而知。
其实，假如你逐家细读上市公司的年报的话，此类情况俯拾即是，可见产业股价值被低估并非耸人听闻。
账面价值计算法
上市条例规定，产业公司所拥有的地皮，如果是作为“发展”（即建屋出售）用途的话，只准以“成本”（买价）入账，不准以重估价值入账。
理由是这些地皮在建屋后就卖掉，所以是属“贸易资产”，其性质跟制造业的原料相同（地皮就是建屋的原料），所以不准以重估后的价值入账，以防止制造虚胖的资产价值。
成本入账
所以，上市产业公司买进作为“发展”用途的地皮，只准以成本入账。
这些在十多二十年前买进的地皮，价值已不知涨了多少倍，但在公司的账目中，十多二十年来，每年仍保持买进时的价值，这个价值，称为“账面价值”（Book Value），以区别于“重估价值”。
十多年前，公司以每英亩3万令吉买进的地皮，现在已涨至50万令吉，但在公司的账面中，价值还是3万令吉，这3万令吉就是“账面价值”。
这种情形，就好像你在20年前，以3万令吉买进吉隆坡孟沙区的一间双层排屋，在你个人的财产账中，仍保持3万令吉，这3万令吉就是你的财产的“账面价值”。
现在这间排屋的价值已涨至100万令吉以上，假如你重估屋子的价值的话，你的“身家”早已超过百万令吉，所以，根据“账面价值”，你的身家只有3万令吉，实际上你是一名百万富翁。
同样的情形，许多上市产业公司在十多二十年前买进的地皮，收藏至今，价值早已上升了10倍至数10倍不等，但是在公司的账目中，这些地皮还是保持买进时的价值，就是“账面价值”。
产业公司根据地皮的“账面价值”，计算出它的资产总值，再根据这总值计算出每股的净有形资产价值（NTA），这就是公司的“账面价值”。
用这种方法计算出来的每股资产价值，假设是1令吉50仙的话，如果公司按市价重估（作为参考价，不用作入账）其地皮的价值的话，每股资产价值可能增至4令吉，假如公司以市价脱售这些地皮，套取现金的话，股东每股可以取回4令吉的现金。
低过NTA
然而目前的股价，可能只是1令吉，甚至比1令吉50仙的账面每股资产价值更低，产业股被低估，再明显不过了。
我曾加以统计，发现80%以上产业股的股价，低过其每股净有形资产价值（NTA），其被低估情况可想而知。
最近美合实业（Merge Housing）和侨丰产业（OSK Properties）的大股东分别以每股65仙和87仙全面献购小股东的股票，假如你阅读两公司的财报的话，你会发现，美合和侨丰的每股净有形资产价值 分别为1令吉11仙和1令吉74仙，比献购价几乎高一倍，不要忘记这还是“账面价值”。
假如两公司重估其地皮的话，每股净有形资产价值可能更高，可见两家公司的大股东，是通过全面献购，以半价购买两公司的地皮。
请注意，是“账面价值”的半价，不是重估后的半价。
买进前须严加筛选
从以下的事实，也可以证明丹斯里李金友指上市产业公司的股票被低估到离谱的地步，是有道理的：
●以目前产业股的市值（每股股价x股票总数＝市值），要买到他们目前所拥有的地皮，是不可能的事。
●以上市产业公司目前的资金，根据市价买地皮，恐怕只能买到目前的一半或更少的地皮。
●大部份产业公司，假如按市价脱售所拥有的地皮的话，股东可以取回比每股净有形资产价值（NTA）更高，甚至比目前股价高出1倍以上的现金（视公司被低估程度而定）。
散户资金有限，多数买不起地皮，所以无法参与土地投资，以分享地皮涨价的利益。
其实，只要购买上市产业公司的股票，就是购买土地（尽管只是很小的一部份）。
长期投资
假设一家上市产业公司每股净资产价值为2令吉，而现在的股价仅为1令吉，等于你以半价购买地皮，而没有寻找地皮以及办理土地过户手续的费用和麻烦，不是更合算吗？为什么不敢买？
抱着买地皮的态度买产业股，并且像买地皮般作长期投资，肯定不会错到那里去。
必须提醒的是，产业股也好像别类股票那样，良莠不齐，买进之前，必须严加筛选，只买好股，就好像买地皮只买好地皮一样。
丹斯里李金友说，产业股被低估得离谱，有理！
冷眼 股市基本面大师
冷眼分享锦集：谈机会成本
2011-07-22 19:32
在谈到什么是“机会成本”（Opportunity cost）之前，首先让我们认识经济学一个重要的术语“稀少性”（Scarcity），这样才能引导我们将“机会成本”概念，应用在股票投资上，以减低投资风险，增加投资回报。
台湾著名经济学家高希均教授在他的著作《经济学的世界》中，对“稀少性”（Scarcity）有很好的说明。
他说，“每个社会都必须面对一项基本的经济难题：如何将有限的资源做最佳的运用，以满足无穷的欲望，这就是经济学上“稀少性”的问题。”
“稀少性定律”告诉我们，我们永远不可以在一定的时间内，生产出所有人类想要的东西。
稀少资源
稀少资源就算能增加，也是要靠努力或付出代价，而且无法取之不尽，用之不竭。
资源的稀少迫使每个经济体系都必须有所选择，决定多生产某项产品，通常就意味着决定少生产其他的产品，所有的社会，都面临一个基本问题，就是决定要牺牲什么，以换取想要的
东西。
在股票投资上，“稀少性”就更加明显。
无论你的资金多么雄厚，跟动辄以万亿令吉计的市场总值相比，总是微不足道的，也就是说，股票投资的资金，“稀少性”特强，将你有限的资金，投入股市，只不过是沧海一粟。
不断选择
所以，你买了A股，就不得不放弃买B股。你必须在A股和B股之间，作出抉择。
你在股市买进卖出，其实就是在不断的作出选择。
假设你选择买A股，一年之后，A股跌了20%，假如你的投资额为10万令吉，一年后你的身家降至8万令吉。
与此同时，B股上涨了30%，你一年后的身家，就由10万令吉增至13万令吉。
由于你的错误选择，使你的身家在一年中相差5万令吉（13万令吉减8万令吉），等于少了50%，这5万令吉，就是你的“机会成本”。
有些人以为股票下跌了20%，他的损失是2万令吉，他忘记了他失去了从B股赚取30%利润的机会，他实际上是损失了5万令吉，这个“机会成本”所付的代价实在比他想像的高得多。
相信大部分投资者，都有这样的经验，他原本是要买甲股，后来因为听信“师爷”，转买乙股，结果甲股大跌，乙股大起，他哑子吃黄莲，出声不得，只好夜夜“暗搥”。
他是为“机会成本”而“搥”。
每一名投资者都是认为他所相中的股票会涨价，所以才决定买进，至于买进之后该股的套现，是否一如他的所料，那就谁也没有把握。
慎选好股 屡战屡胜
为了避免双重损失的“机会成本”出现，最有效的方法，是在买进之前，货比三家，找出最有价值，最有希望跑赢大势的股只，使你有限的资金，发挥最大的赚钱潜能。
问题是怎样找出“最有价值”的股票？
要回答这个问题，就要返璞归真，弄清楚股票是什么？
股票就是公司股份的证明书，买股票就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。
既然如此，我们就要问：做生意的目的是什么？
答案是：赚钱。
赚钱越多的公司，其股份价值越高。
所以，假如数只股票的价格大同小异的话，那么，很明显的，每股净利最高的最值得买进。
通常我们是以本益比作为取决的标准。
假设三只股票的价格均为2令吉，它们的每股净利分别为15仙、20仙和30仙，则本益比分别为13、10及6倍。假如其他条件相同的话，那么，就应购买本益比6倍的那只股票。
参股做生意，我们希望每年都获得红利，也就是股息。
假如三只股价都是2令吉的股票，他们所分发的股息分别为5仙、10和20仙的话，则周息率（Dividend Yield）分别为2.5%、5%和7.5%。
比定存好
那么，你应该选购周息率7.5%的股票。
因为7.5%的股息回酬，比银行定期存款的利息高一倍，你可以将你的投资视为定期存款，这样就可以放心进行长期投资。
我们投资于一家公司，总希望有关公司底子扎实，经得起经济风暴的考验。
所以，最好是购买有形资产价值高过股价的股票。
通常我们是以股价与每股净有形资产的比值为标准，假如比值是低于一倍的话，表示股价被低估，可以买进。
例如股价为2令吉，每股净有形资产为2.8令吉，则股价∕资产比值为2 ÷ 2.8 = 0.71，低于1，这表示你以2令吉买进2.8令吉的资产，值得投资。
除了比较本益比，周息率和每股净有形资产价值之外，最好还要比较其他的因素，例如三家公司的财政情况、历年的业绩纪录、业务的稳定性等，然后选出优点最多的公司，买进其股
票作为投资，这样就可以减低“机会成本”出现的机遇率，提高胜算。
经过严格比较而选出的优质股，股价表现更有把握超越股市大势。
能够做到这一点，你在股市才能屡战屡胜。能屡战屡胜，方能致富。
补正
上周“基本面剖析”一文中引ECS ICT BHD为例，此公司去年每股净赚（EPS）为25.7仙，并非20.7仙，特此补正（资料来源：ECS 2010年报）
冷眼 股市基本面大师
在谈到什么是“机会成本”（Opportunity cost）之前，首先让我们认识经济学一个重要的术语“稀少性”（Scarcity），这样才能引导我们将“机会成本”概念，应用在股票投资上，以减低投资风险，增加投资回报。
台湾著名经济学家高希均教授在他的著作《经济学的世界》中，对“稀少性”（Scarcity）有很好的说明。
他说，“每个社会都必须面对一项基本的经济难题：如何将有限的资源做最佳的运用，以满足无穷的欲望，这就是经济学上“稀少性”的问题。”
“稀少性定律”告诉我们，我们永远不可以在一定的时间内，生产出所有人类想要的东西。
稀少资源
稀少资源就算能增加，也是要靠努力或付出代价，而且无法取之不尽，用之不竭。
资源的稀少迫使每个经济体系都必须有所选择，决定多生产某项产品，通常就意味着决定少生产其他的产品，所有的社会，都面临一个基本问题，就是决定要牺牲什么，以换取想要的
东西。
在股票投资上，“稀少性”就更加明显。
无论你的资金多么雄厚，跟动辄以万亿令吉计的市场总值相比，总是微不足道的，也就是说，股票投资的资金，“稀少性”特强，将你有限的资金，投入股市，只不过是沧海一粟。
不断选择
所以，你买了A股，就不得不放弃买B股。你必须在A股和B股之间，作出抉择。
你在股市买进卖出，其实就是在不断的作出选择。
假设你选择买A股，一年之后，A股跌了20%，假如你的投资额为10万令吉，一年后你的身家降至8万令吉。
与此同时，B股上涨了30%，你一年后的身家，就由10万令吉增至13万令吉。
由于你的错误选择，使你的身家在一年中相差5万令吉（13万令吉减8万令吉），等于少了50%，这5万令吉，就是你的“机会成本”。
有些人以为股票下跌了20%，他的损失是2万令吉，他忘记了他失去了从B股赚取30%利润的机会，他实际上是损失了5万令吉，这个“机会成本”所付的代价实在比他想像的高得多。
相信大部分投资者，都有这样的经验，他原本是要买甲股，后来因为听信“师爷”，转买乙股，结果甲股大跌，乙股大起，他哑子吃黄莲，出声不得，只好夜夜“暗搥”。
他是为“机会成本”而“搥”。
每一名投资者都是认为他所相中的股票会涨价，所以才决定买进，至于买进之后该股的套现，是否一如他的所料，那就谁也没有把握。
慎选好股 屡战屡胜
为了避免双重损失的“机会成本”出现，最有效的方法，是在买进之前，货比三家，找出最有价值，最有希望跑赢大势的股只，使你有限的资金，发挥最大的赚钱潜能。
问题是怎样找出“最有价值”的股票？
要回答这个问题，就要返璞归真，弄清楚股票是什么？
股票就是公司股份的证明书，买股票就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。
既然如此，我们就要问：做生意的目的是什么？
答案是：赚钱。
赚钱越多的公司，其股份价值越高。
所以，假如数只股票的价格大同小异的话，那么，很明显的，每股净利最高的最值得买进。
通常我们是以本益比作为取决的标准。
假设三只股票的价格均为2令吉，它们的每股净利分别为15仙、20仙和30仙，则本益比分别为13、10及6倍。假如其他条件相同的话，那么，就应购买本益比6倍的那只股票。
参股做生意，我们希望每年都获得红利，也就是股息。
假如三只股价都是2令吉的股票，他们所分发的股息分别为5仙、10和20仙的话，则周息率（Dividend Yield）分别为2.5%、5%和7.5%。
比定存好
那么，你应该选购周息率7.5%的股票。
因为7.5%的股息回酬，比银行定期存款的利息高一倍，你可以将你的投资视为定期存款，这样就可以放心进行长期投资。
我们投资于一家公司，总希望有关公司底子扎实，经得起经济风暴的考验。
所以，最好是购买有形资产价值高过股价的股票。
通常我们是以股价与每股净有形资产的比值为标准，假如比值是低于一倍的话，表示股价被低估，可以买进。
例如股价为2令吉，每股净有形资产为2.8令吉，则股价∕资产比值为2 ÷ 2.8 = 0.71，低于1，这表示你以2令吉买进2.8令吉的资产，值得投资。
除了比较本益比，周息率和每股净有形资产价值之外，最好还要比较其他的因素，例如三家公司的财政情况、历年的业绩纪录、业务的稳定性等，然后选出优点最多的公司，买进其股
票作为投资，这样就可以减低“机会成本”出现的机遇率，提高胜算。
经过严格比较而选出的优质股，股价表现更有把握超越股市大势。
能够做到这一点，你在股市才能屡战屡胜。能屡战屡胜，方能致富。
补正
上周“基本面剖析”一文中引ECS ICT BHD为例，此公司去年每股净赚（EPS）为25.7仙，并非20.7仙，特此补正（资料来源：ECS 2010年报）
冷眼 股市基本面大师
冷眼分享锦集: 基本面剖析
2011/07/15 5:55:14 PM
●冷眼 股市基本面大师
我常劝股友，在买进股票之前，一定要做足功课。
做功课就是Do your homework，从Homework这个Home（家）字，可以看出功课不是在课室，而是在家里做的。
在家里做功课，没有别人的督促和协助，必须独立研究。
这样可以养成独立思考的习惯，这是股票投资成功的先决条件。
多数成功的投资者，都是根据自己做功课的心得进行投资的，靠别人的“贴士”进行投资的，成功的少之又少。
先读懂投资资料
做功课的先决条件，是必须有读懂股票投资资料的能力。
股票资料包括年报、季报、股票分析报告、上市时发出的招股说明书、财经书籍、财经报章及杂志等。
要读懂这些资料，第一步就是要对财经、投资和经济的常用术语（Terminology or terms）和惯用词语，有明确的了解，这样才可以使你在阅读资料时，不但顺畅无阻，而且有深入的体会。
如果你对这类术语和惯用词语一知半解，你的吸收能力将大减，你很难在股票研究上登堂入室。
例如我们常常听到或读到：买股票最好买“基本面”强的股票，“基本面”就是Fundamental，到底“基本面”是指什么？
所谓“强劲”的“基本面”又是什么？
弄清楚术语含意
如果你没有明确的概念的话，你就不会知道“基本面”的重要性，在投资时也不会去理会“基本面”是否强劲。结果是所买的都是劣股，怎能赚钱？
所以，假如你有心研究股票的话，就一定要花时间和精神去弄清楚术语的含意。
你所花的精神和时间是值得的，因为你在弄明白术语以后，就一劳永逸的解决了阅读财经资讯难题，你会一辈子受用无穷，何乐而不为？
现在就让我们以“基本面”这个术语为例，说明了解术语的过程。
在英华大词典中，Fundamental作为形容词的含义为：基础的、基本的、根本的、重要的、更好的、主要的等。
作为名词是指原理、原则、基本、根本、基础等。
可见Fundamental就是一家公司赖以成功的最基本、最根本及最重要的因素，叫“基本面因素”。
计算出内在价值
梁孙健博士在他的著作《马星股市投资》（Stock Market Investment In Malaysia & Singapore）中，对Fundamental Approach（基本面研究）的解释为“仔细分析公司盈利及股息展望的投资法，基本面信徒相信他们可以根据此种分析，计算出一只股票的真实或内在价 值。”
可见基本面的作用是计算股票的价值，这种投资法，叫“价值投资法”。
台湾出版的“财务金融辞典对Fundamental Analysis的解释为：“基本面分析，经由证券（股票）的基本因素所进行的价值分析，基本因素如：盈余、资本负债状况、经营管理效能等。
基本面分析的目的，是评估证券（股票）的真实价值，作为买卖该证券的依据。”
可见基本面又涉及企业的管理效益，侧重于财务评估。
Marsha Bertrand在他的著作Gathing Started in Inverstment Clubs对基本面分析（Fundamental Analysis）有颇为详细的解释：“根据公司的财报，过去的业绩表现及现有之策略，对股票将来的动向作出预测。”
分析财报作预测
“在基本面分析，我们审视公司的基本面。也就是说，我们分析公司的财报，以协助我们预测公司将来的盈利和股息。
基本面分析集中注意力于以下各点：盈利、现金流、投资回报，以确定股票的价格是否已反映公司的真实价值。
发掘价值低估股
这些资料显示公司将来在业绩和股价方面的表现。基本面分析有助于我们发掘价值被低估的股票，希望将来股价会上升。”
该书列出辨认基本面强弱的8个标准，为了使大家对基本面有具体的认识，让我们将每个标准分为1、2、3分。积分越高，表示基本面越强。
如果积分是在8以下，表示基本面孱弱，不值得投资；如果是在8至16之间，表示中等，是否值得投资，决定于基本面以外的因素；如果积分在16至24之间，表示基本面强劲，可以投资。
辨认基本面强弱八大标准:
为了使大家易于掌握起见，我信手拈来，以佳杰科技（ECS ITC BHD）为实例，加以说明。
标准一：流动比率（Current Ratio）
流动资产（Current Assets）为一年内可以化为现金的资产，流动负债（Current Liabilities）为一年中必须偿还的负债。
流动比率是流动资产÷流动负债所得出的比值，越高越好。
佳杰科技在今年3月31日首季结账时的流动比率为306（百万）÷156（百万）=1.96，远远超过一倍，属于超强，此标准应得3分。
标准二：营运资本（Working Capital）
以流动资产减流动负债得之，佳杰科技在今年3月31日时的营运资本为306（百万）-156（百万）=150（百万），足以应付营业所需的资金而有余。
难怪该公司完全没有负债，手头还有4000万令吉现金。
此标准应得3分。
标准三：负债对股东基金比率 （Debt-To-Equity Ratio）
总负债除以股东基金所得比率，数目越小，表示该公司主要是靠现有资金而不是靠借贷做生意，故数字越小越好。
佳杰科技的负债对股东基金比率为：150（百万）÷154（百万）=1。财务稳如泰山，应得3分。
标准四：每股净利（EPS）
每年净利除以股数得之，越高越好。
佳杰科技去年每股净利为20.70仙，属于中等，应得2分。（我认为每股净利要超过30仙才属上等）。
标准五：本益比（PER）
股价除以每股净利，为赚回投资额所需的年数。
以佳杰1令吉40仙的股价计算，目前的本益比为RM1.40÷0.257=5.5（倍），国际的本益比标准通常为10倍，佳杰5.5倍的本益比偏低，应得3分。
标准六：股东基金回报率（Return On Quity，即ROE）
每年净利除以股东基金的得数。
此比率是用来测试管理效率，越高越好。
佳杰科技去年净赚2900万令吉，股东基金为1亿4700万令吉，故股东基金回报率为29（百万）÷147（百万）=19.7%，比银行定期存款3%高数倍，应得3分。
标准七：周息率（D/Y）
每股股息除以股价的得数。
周息率通常以净股息为计算标准。
佳杰科技去年派净股息8仙，以1令吉40仙的股价计算，周息率为8仙÷140仙=5.7%，比银行定存利息3%几乎高一倍，应得3分。
标准八：每股净有形资产价值（NTA）
股东基金除以股数得之。
佳杰科技的每股净有形资产价值为RM147（百万）÷120（百万股）=RM1.23，略低于股票市价，应得2分。
总结这八个标准，佳杰科技取得24分中的22分，可说是基本面很强的公司。
佳杰科技是四海栈张氏家族所控制，已有25年的历史，代理全球30多家电脑及手机公司的产品，分销点多达2500家。
企业的基本面有如建筑物的地基，基本面强表示地基坚稳，经得起狂风暴雨的袭击。
在买进之前，如果能照以上方法做功课，找出股票基本面的强弱，可以减低风险。减低风险，等于提高胜算。
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sid=9&cid=33
●冷眼 股市基本面大师
我常劝股友，在买进股票之前，一定要做足功课。
做功课就是Do your homework，从Homework这个Home（家）字，可以看出功课不是在课室，而是在家里做的。
在家里做功课，没有别人的督促和协助，必须独立研究。
这样可以养成独立思考的习惯，这是股票投资成功的先决条件。
多数成功的投资者，都是根据自己做功课的心得进行投资的，靠别人的“贴士”进行投资的，成功的少之又少。
先读懂投资资料
做功课的先决条件，是必须有读懂股票投资资料的能力。
股票资料包括年报、季报、股票分析报告、上市时发出的招股说明书、财经书籍、财经报章及杂志等。
要读懂这些资料，第一步就是要对财经、投资和经济的常用术语（Terminology or terms）和惯用词语，有明确的了解，这样才可以使你在阅读资料时，不但顺畅无阻，而且有深入的体会。
如果你对这类术语和惯用词语一知半解，你的吸收能力将大减，你很难在股票研究上登堂入室。
例如我们常常听到或读到：买股票最好买“基本面”强的股票，“基本面”就是Fundamental，到底“基本面”是指什么？
所谓“强劲”的“基本面”又是什么？
弄清楚术语含意
如果你没有明确的概念的话，你就不会知道“基本面”的重要性，在投资时也不会去理会“基本面”是否强劲。结果是所买的都是劣股，怎能赚钱？
所以，假如你有心研究股票的话，就一定要花时间和精神去弄清楚术语的含意。
你所花的精神和时间是值得的，因为你在弄明白术语以后，就一劳永逸的解决了阅读财经资讯难题，你会一辈子受用无穷，何乐而不为？
现在就让我们以“基本面”这个术语为例，说明了解术语的过程。
在英华大词典中，Fundamental作为形容词的含义为：基础的、基本的、根本的、重要的、更好的、主要的等。
作为名词是指原理、原则、基本、根本、基础等。
可见Fundamental就是一家公司赖以成功的最基本、最根本及最重要的因素，叫“基本面因素”。
计算出内在价值
梁孙健博士在他的著作《马星股市投资》（Stock Market Investment In Malaysia & Singapore）中，对Fundamental Approach（基本面研究）的解释为“仔细分析公司盈利及股息展望的投资法，基本面信徒相信他们可以根据此种分析，计算出一只股票的真实或内在价 值。”
可见基本面的作用是计算股票的价值，这种投资法，叫“价值投资法”。
台湾出版的“财务金融辞典对Fundamental Analysis的解释为：“基本面分析，经由证券（股票）的基本因素所进行的价值分析，基本因素如：盈余、资本负债状况、经营管理效能等。
基本面分析的目的，是评估证券（股票）的真实价值，作为买卖该证券的依据。”
可见基本面又涉及企业的管理效益，侧重于财务评估。
Marsha Bertrand在他的著作Gathing Started in Inverstment Clubs对基本面分析（Fundamental Analysis）有颇为详细的解释：“根据公司的财报，过去的业绩表现及现有之策略，对股票将来的动向作出预测。”
分析财报作预测
“在基本面分析，我们审视公司的基本面。也就是说，我们分析公司的财报，以协助我们预测公司将来的盈利和股息。
基本面分析集中注意力于以下各点：盈利、现金流、投资回报，以确定股票的价格是否已反映公司的真实价值。
发掘价值低估股
这些资料显示公司将来在业绩和股价方面的表现。基本面分析有助于我们发掘价值被低估的股票，希望将来股价会上升。”
该书列出辨认基本面强弱的8个标准，为了使大家对基本面有具体的认识，让我们将每个标准分为1、2、3分。积分越高，表示基本面越强。
如果积分是在8以下，表示基本面孱弱，不值得投资；如果是在8至16之间，表示中等，是否值得投资，决定于基本面以外的因素；如果积分在16至24之间，表示基本面强劲，可以投资。
辨认基本面强弱八大标准:
为了使大家易于掌握起见，我信手拈来，以佳杰科技（ECS ITC BHD）为实例，加以说明。
标准一：流动比率（Current Ratio）
流动资产（Current Assets）为一年内可以化为现金的资产，流动负债（Current Liabilities）为一年中必须偿还的负债。
流动比率是流动资产÷流动负债所得出的比值，越高越好。
佳杰科技在今年3月31日首季结账时的流动比率为306（百万）÷156（百万）=1.96，远远超过一倍，属于超强，此标准应得3分。
标准二：营运资本（Working Capital）
以流动资产减流动负债得之，佳杰科技在今年3月31日时的营运资本为306（百万）-156（百万）=150（百万），足以应付营业所需的资金而有余。
难怪该公司完全没有负债，手头还有4000万令吉现金。
此标准应得3分。
标准三：负债对股东基金比率 （Debt-To-Equity Ratio）
总负债除以股东基金所得比率，数目越小，表示该公司主要是靠现有资金而不是靠借贷做生意，故数字越小越好。
佳杰科技的负债对股东基金比率为：150（百万）÷154（百万）=1。财务稳如泰山，应得3分。
标准四：每股净利（EPS）
每年净利除以股数得之，越高越好。
佳杰科技去年每股净利为20.70仙，属于中等，应得2分。（我认为每股净利要超过30仙才属上等）。
标准五：本益比（PER）
股价除以每股净利，为赚回投资额所需的年数。
以佳杰1令吉40仙的股价计算，目前的本益比为RM1.40÷0.257=5.5（倍），国际的本益比标准通常为10倍，佳杰5.5倍的本益比偏低，应得3分。
标准六：股东基金回报率（Return On Quity，即ROE）
每年净利除以股东基金的得数。
此比率是用来测试管理效率，越高越好。
佳杰科技去年净赚2900万令吉，股东基金为1亿4700万令吉，故股东基金回报率为29（百万）÷147（百万）=19.7%，比银行定期存款3%高数倍，应得3分。
标准七：周息率（D/Y）
每股股息除以股价的得数。
周息率通常以净股息为计算标准。
佳杰科技去年派净股息8仙，以1令吉40仙的股价计算，周息率为8仙÷140仙=5.7%，比银行定存利息3%几乎高一倍，应得3分。
标准八：每股净有形资产价值（NTA）
股东基金除以股数得之。
佳杰科技的每股净有形资产价值为RM147（百万）÷120（百万股）=RM1.23，略低于股票市价，应得2分。
总结这八个标准，佳杰科技取得24分中的22分，可说是基本面很强的公司。
佳杰科技是四海栈张氏家族所控制，已有25年的历史，代理全球30多家电脑及手机公司的产品，分销点多达2500家。
企业的基本面有如建筑物的地基，基本面强表示地基坚稳，经得起狂风暴雨的袭击。
在买进之前，如果能照以上方法做功课，找出股票基本面的强弱，可以减低风险。减低风险，等于提高胜算。
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sid=9&cid=33
冷眼分享锦集：乐龄人股票投资法
2011/07/09 11:27:19 AM
●冷眼 股市基本面大师
常常有人问我：“你还有投资股票吗？”
一般人都认为，股票风险高，所以不适合乐龄人士投资。我是乐龄人，所以他们有此一问。
通常我不会直接回答他们的这个问题，如果他们是做生意的，我会反问他们：“你花了几十年的心血，建立起现在的生意，现在生意稳定了，基础稳如泰山，你有固定的收入，现在你退休了，应该享清福了，你为什么不把生意卖掉，或是清盘，手持现金，安享晚年？”
卖盘反应快
他们年逾古稀，对别的问题反应比年轻人迟钝了些，但对于把生意卖掉或清盘的问题，反应可是快如闪电：“我一生奋斗，就是为了建立稳定的生意，以赚取稳定的盈利，使我晚年高枕无忧，我怎么可以把生意卖掉或是清盘呢？”
如果他们是种油棕的，我会反问他们：“你经营这片油棕园，已三、四十年了吧？
靠着这片油棕园，你把儿女养大，教育成人，他们都已成家立业，你的责任完了，现在，你年迈力衰了，再也不能亲自管理油棕园了。”
“现在油棕价高，油棕园价值比过去任何时期都更高，你何不乘机卖掉，收取现金，安度晚年？”
油棕园小园主多数会不假思索地回答：“我辛苦数十年，所盼的就是今天这样的日子。
责任完了，而油棕园收入源源而来，我可以把油棕园交给承包商去收割棕果，我和老伴可以自由自在遨游天下，稳定的收入使我无后顾之忧，我怎能把油棕园卖掉？
卖掉油棕园等于杀掉会生金蛋的鹅，我才没这么笨呢！”
如果他是靠产业收租的乐龄人，我会问他：“你以分期付款购置的店铺，经过20年的分期摊还，20年来，租金都交给银行，你一无所得，现在供完了，租金全部归你，你有稳定的收入，晚年可保无忧。
不轻易放弃
但是，近年来产业价格暴涨，你的产业从来没有像现在那么值钱，你何不把店铺卖掉，把钱存在银行吃利息，这样可以省却收租的麻烦！”
他会勃然变色曰：“我辛苦几十年，盼的就是今天，我怎么可以把店铺卖掉？作为乐龄人，稳定的收入比巨额的现金更重要呀！”
是的，生意人不会在晚年把生意卖掉或清盘。
油棕小园主不会在晚年卖掉油棕园；店铺业主不会在退休后把店铺脱售。
理由只有一个：他们奋斗一生，就是为了晚年有稳定的收入，使他们晚年生活无忧。他们成功了，现在正是享受他们的成果的时候，他们怎能把数十年努力的事业结束掉呢？
年轻时种树，是希望年老时能吃到甜美的果子，现在果实累累，他们有什么理由把果树砍掉？有这样的道理吗？
买股票就是买公司的股份，买股份就是与人合股做生意，现在生意成功了，你每年都可以分到稳定的股息了，稳定的股息收入使你晚年生活无忧，你却在这个时候把股票卖掉，等于杀掉会生蛋的金鹅，这样的行为合理吗？
许多人忘记了，你买股票，就是参股做生意，只是你不会亲自去管理这盘生意而已。
买上市公司的股票，跟参股于私人公司做生意，没有什么分别。
许多人在年轻时与朋友合股做生意，只占股本的数巴仙，一路来也不过问公司的业务，数十年之后，他退休了，才发现他年轻时投资数千令吉，年老时已增值至数十万令吉，每年都可以分得丰厚的红利，他就靠红利过着写意的晚年生活。
累计优质股
如果他在年轻时，买进一些优质上市公司的股票，例如大众银行、吉隆甲洞、星狮、马银行……等，数十年后的今天，这些股票连同红股、附加股在内，1000令吉的投资，现在已价值100万令吉或更多，与参股于私人公司相比，不遑多让。
现在，由于股价高涨，或是年老了，就把这些累积了数十年的股票卖掉，把现金存在银行，让通膨不断的侵蚀其价值，这样岂是明智之举？
是的，在年轻的时候就开始累积优质股，买了就不卖，到乐龄时就必然能过“财务自主”的晚年。
问题是时光不能倒流，大部分人在年轻时都没有想过要这样做，乐龄方悔投资迟，又有什么用呢？
到乐龄之年，是不是就不能投资股票？
却也不是。
不能再冒险
不过，乐龄人不能冒年轻人那样的投资风险。
年轻人投资，若有闪失，仍有时间去补救，所以，即使投资风险较高亦无妨。
故年轻人投资可以侧重资本增值，但乐龄人宜侧重股息收入。
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33
●冷眼 股市基本面大师
常常有人问我：“你还有投资股票吗？”
一般人都认为，股票风险高，所以不适合乐龄人士投资。我是乐龄人，所以他们有此一问。
通常我不会直接回答他们的这个问题，如果他们是做生意的，我会反问他们：“你花了几十年的心血，建立起现在的生意，现在生意稳定了，基础稳如泰山，你有固定的收入，现在你退休了，应该享清福了，你为什么不把生意卖掉，或是清盘，手持现金，安享晚年？”
卖盘反应快
他们年逾古稀，对别的问题反应比年轻人迟钝了些，但对于把生意卖掉或清盘的问题，反应可是快如闪电：“我一生奋斗，就是为了建立稳定的生意，以赚取稳定的盈利，使我晚年高枕无忧，我怎么可以把生意卖掉或是清盘呢？”
如果他们是种油棕的，我会反问他们：“你经营这片油棕园，已三、四十年了吧？
靠着这片油棕园，你把儿女养大，教育成人，他们都已成家立业，你的责任完了，现在，你年迈力衰了，再也不能亲自管理油棕园了。”
“现在油棕价高，油棕园价值比过去任何时期都更高，你何不乘机卖掉，收取现金，安度晚年？”
油棕园小园主多数会不假思索地回答：“我辛苦数十年，所盼的就是今天这样的日子。
责任完了，而油棕园收入源源而来，我可以把油棕园交给承包商去收割棕果，我和老伴可以自由自在遨游天下，稳定的收入使我无后顾之忧，我怎能把油棕园卖掉？
卖掉油棕园等于杀掉会生金蛋的鹅，我才没这么笨呢！”
如果他是靠产业收租的乐龄人，我会问他：“你以分期付款购置的店铺，经过20年的分期摊还，20年来，租金都交给银行，你一无所得，现在供完了，租金全部归你，你有稳定的收入，晚年可保无忧。
不轻易放弃
但是，近年来产业价格暴涨，你的产业从来没有像现在那么值钱，你何不把店铺卖掉，把钱存在银行吃利息，这样可以省却收租的麻烦！”
他会勃然变色曰：“我辛苦几十年，盼的就是今天，我怎么可以把店铺卖掉？作为乐龄人，稳定的收入比巨额的现金更重要呀！”
是的，生意人不会在晚年把生意卖掉或清盘。
油棕小园主不会在晚年卖掉油棕园；店铺业主不会在退休后把店铺脱售。
理由只有一个：他们奋斗一生，就是为了晚年有稳定的收入，使他们晚年生活无忧。他们成功了，现在正是享受他们的成果的时候，他们怎能把数十年努力的事业结束掉呢？
年轻时种树，是希望年老时能吃到甜美的果子，现在果实累累，他们有什么理由把果树砍掉？有这样的道理吗？
买股票就是买公司的股份，买股份就是与人合股做生意，现在生意成功了，你每年都可以分到稳定的股息了，稳定的股息收入使你晚年生活无忧，你却在这个时候把股票卖掉，等于杀掉会生蛋的金鹅，这样的行为合理吗？
许多人忘记了，你买股票，就是参股做生意，只是你不会亲自去管理这盘生意而已。
买上市公司的股票，跟参股于私人公司做生意，没有什么分别。
许多人在年轻时与朋友合股做生意，只占股本的数巴仙，一路来也不过问公司的业务，数十年之后，他退休了，才发现他年轻时投资数千令吉，年老时已增值至数十万令吉，每年都可以分得丰厚的红利，他就靠红利过着写意的晚年生活。
累计优质股
如果他在年轻时，买进一些优质上市公司的股票，例如大众银行、吉隆甲洞、星狮、马银行……等，数十年后的今天，这些股票连同红股、附加股在内，1000令吉的投资，现在已价值100万令吉或更多，与参股于私人公司相比，不遑多让。
现在，由于股价高涨，或是年老了，就把这些累积了数十年的股票卖掉，把现金存在银行，让通膨不断的侵蚀其价值，这样岂是明智之举？
是的，在年轻的时候就开始累积优质股，买了就不卖，到乐龄时就必然能过“财务自主”的晚年。
问题是时光不能倒流，大部分人在年轻时都没有想过要这样做，乐龄方悔投资迟，又有什么用呢？
到乐龄之年，是不是就不能投资股票？
却也不是。
不能再冒险
不过，乐龄人不能冒年轻人那样的投资风险。
年轻人投资，若有闪失，仍有时间去补救，所以，即使投资风险较高亦无妨。
故年轻人投资可以侧重资本增值，但乐龄人宜侧重股息收入。
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33
Thursday, September 29, 2011
胡立阳股市妙喩
行情猋涨时,所有个股都在漫天飛舞;
遇上崩盤,才发现许多个股根本沒有翅膀如果还在认为经済尚未触底而不敢进場,就真的是不了觧股市总是走在经済的六到九个月之前, 等到燕子飛来的时后,燕窝早已被別人喝光了
当行情出现連番下跌,投资人開始慌乱失措时, 请記得胡立阳的"放掉一缸洗澡水理论"-------剛開始拔掉塞子时大家往往都不知不觉,等到看到水面出现漩渦时,其実距底部已经不逺了!
当行情開始狂猋,支支个股爆涨停时,请記得胡立阳的"爆米花理论"------当米花碰碰声此起彼落不绝于耳时,爆米花的过程已然接近尾声了!
"煽風效应"--就是由全球媒体瘋狂报导所造成的经済衰退,亟可能只会是雷声大雨点小!
投资股票不能贪心,別永遠都想买在最低,卖在最高,應该像吃魚一様,把一头一尾让给別人,你只要吃中間最肥美的那一塊就好了
股市总是在经济开始复苏之前九个月便提前节节上升,这说明了股市才是拖动经済的火車头,必须先有出色的股市行情才接着会有像様的经済表现,不要本末倒置了
赔钱很伤心,赚钱更痛苦,这种人不适合买股票.
买进靠机会，卖出靠智慧
高空看海，一片风平浪静；岸边看海，只见波涛汹涌。远距离看股票，较能心平气和。
如果你能在低价时买进一支股票,就等于是注定了未来,将会有成千上万的投资人为你打工.
当你有"吃不下饭"或是"睡不着觉"的现象,表示已经买得过量,应赶快忍痛减码到症状消失为止.
赔了钱会立刻影响心情,甚至破口大骂的人"牌品"很差,不适合买股票.
遇上崩盤,才发现许多个股根本沒有翅膀如果还在认为经済尚未触底而不敢进場,就真的是不了觧股市总是走在经済的六到九个月之前, 等到燕子飛来的时后,燕窝早已被別人喝光了
当行情出现連番下跌,投资人開始慌乱失措时, 请記得胡立阳的"放掉一缸洗澡水理论"-------剛開始拔掉塞子时大家往往都不知不觉,等到看到水面出现漩渦时,其実距底部已经不逺了!
当行情開始狂猋,支支个股爆涨停时,请記得胡立阳的"爆米花理论"------当米花碰碰声此起彼落不绝于耳时,爆米花的过程已然接近尾声了!
"煽風效应"--就是由全球媒体瘋狂报导所造成的经済衰退,亟可能只会是雷声大雨点小!
任何交易商品, 包括股票, 石油, 黄金在内, 只要媒体开始大幅报导, 大家都认同它一定会涨的情况下, 通常在六个月之内, 该商品价格就会出现逆转甚至崩跌, 这种物亟必反的现象就是我所谓的 “六个月理论"
投资股票不能贪心,別永遠都想买在最低,卖在最高,應该像吃魚一様,把一头一尾让给別人,你只要吃中間最肥美的那一塊就好了
股市总是在经济开始复苏之前九个月便提前节节上升,这说明了股市才是拖动经済的火車头,必须先有出色的股市行情才接着会有像様的经済表现,不要本末倒置了
赔钱很伤心,赚钱更痛苦,这种人不适合买股票.
买进靠机会，卖出靠智慧
高空看海，一片风平浪静；岸边看海，只见波涛汹涌。远距离看股票，较能心平气和。
如果你能在低价时买进一支股票,就等于是注定了未来,将会有成千上万的投资人为你打工.
当你有"吃不下饭"或是"睡不着觉"的现象,表示已经买得过量,应赶快忍痛减码到症状消失为止.
赔了钱会立刻影响心情,甚至破口大骂的人"牌品"很差,不适合买股票.
胡立阳出人头地八大法则
1.不要只听 “周遭朋友”的话，一般的建议只会让你成为“平凡人”
2.不要只会“用功读书”，重要的是“要读对书”
3.不要只是“努力工作”，重要的是“做对工作”
4.不要只结交“志趣相投”的朋友，否则你永远只看到“一半”的世界
5.不要只是“默默期待”等升迁，要勇于创造“自我推荐”的场合与机会
6.不要以为“机会是留给准备好的人”，它只留给主动向它叩门的人
7.不要以为“礼物不会从天上掉下来”，只是你必须“站对地方”接
8.不要只会“正面思考”，要“逆向思考”，“不正常”的人才能出人头地
2.不要只会“用功读书”，重要的是“要读对书”
3.不要只是“努力工作”，重要的是“做对工作”
4.不要只结交“志趣相投”的朋友，否则你永远只看到“一半”的世界
5.不要只是“默默期待”等升迁，要勇于创造“自我推荐”的场合与机会
6.不要以为“机会是留给准备好的人”，它只留给主动向它叩门的人
7.不要以为“礼物不会从天上掉下来”，只是你必须“站对地方”接
8.不要只会“正面思考”，要“逆向思考”，“不正常”的人才能出人头地
胡立阳：年底行情11月启动 现在入市要谨慎
原文自: http://finance.qq.com/a/20110905/003423.htm
2011年09月07日
腾讯财经讯 9月4日上海消息，亚洲股市教父、华尔街顶级投资大师胡立阳在2011腾讯A股大赛全国巡回投资论坛上表示，全球股市正处于大自然现象中的“暑假”，预计要到年底才会有行情。
胡立阳表示，经济和股市的发展并不一定有关系。他举例：“常常股市下跌的时候，是经济最好的时候，常常股市上涨的时候，是经济最坏的时候。”同时，胡立阳认为，股市有一个大自然现象，而现在全球的股市正处于“暑假”时期。“我们有一个年底行情，大概是从每年的十一月十二月开动。尤其是11月15号之后，这个行情都一样，从11月15号之后，一直到年底，甚至到明年一月份之后，股市最好的年份，十一月十二月一月这三个月。其中最主要在十一月。”胡立阳称，只要发现了股市的春夏秋冬，就能自己判断股市的涨跌。
“我说不要自己吓自己，股市的春夏秋冬还没有走完，但是到了一个点位，就要小心了，因为有一个涨一倍的卖压区。”胡立阳表示，到了这个卖压区的时候，股市要休息一年到半年，这就是股市的大自然现象。
胡立阳举例，“当时新加坡从1500点上来，他预测三千点的时候会休息一下，整理到今天一年多的时间，到了三千点，最高冲到三千二就下来了。”
胡立阳在论坛中与投资者沟通时表示，他最愿意回答股票什么时候解套，也以救投资者为乐，但是投资者还需自己懂得如何选择“活的股票”。胡立阳风趣的表示，人的死活，要看心电图，而股票的死活则要看十日平均线。“十日平均线上升就是活的，下降就是死的。”胡立阳说。
胡立阳还补充道，股票丧失生命力有三部曲，第一个连续大跌三天，第二个或者是五天中跌了四天，第三种情况，连续两天大跌超过10%。他表示，如果符合这三点情况，这个股票就没有生命力了。
死股如何复活？胡立阳称，第一是大涨三天，两天内上涨超过10%，或者是五天里面涨四天。“比如低迷的股票，突然心跳又来了，就倒过来看，然后十日移动平均线翻上去了，那就恭喜你了，你的股票又活过来了。”
胡立阳还建议投资者，换股操作很重要，要能够把死的股票换成活的；另外，他表示，投资者在套牢阶段，不要再把资金都投进去，不要摊平，要换股操作。
胡立阳还谈到了近期疯狂的黄金走势。他预测，未来黄金的上涨空间不大，因为大家期待的利好可能不会存在。
胡立阳表示，黄金现在还在上涨的原因是大家预期美国即将推出的第三轮量化宽松，使美元摇摇欲坠。“结果黄金从1720，最高涨到1900多。黄金八天涨了两百多块钱，黄金的走势每涨两百块过去需要五年，这一次只用了八天，这叫冲天炮的走势。冲天炮的走势就是说怎么上去怎么下来。”
胡立阳表示，黄金现在上涨的空间不大，因为大家期待的利好可能不会存在，现在投资黄金需要小心谨慎。他谈到，美国现在的经济其实很好，因为明年是美国的选举年，所有的经济利好会在明年集中释放，现在只是埋下伏笔，第三轮量化宽松也许不会出现。
胡立阳：大盘崛起大约在冬季
原文作者：中证报记者 贺辉红
2011-09-23 19:20:00
本周市场起伏颇大。跌破2437点后，股市迎来一波反弹，但外围市场依旧疲弱。未来A股市场何去何从？目前是否已经见到最低点？是否已经运行到长线投资区间？
台湾著名投资人士胡立阳表示，2571点以下就是上帝赐给的最好机会，这一观点他从未改变和动摇。行情可能在11月启动。
中国证券报：你一直在说2571点以下是上帝赐予的最好机会。随着市场环境的变化，你的观点有没有改变？
胡立阳：我一直坚持这个观点。这并不是我凭空想像出来的点位，而是经过很多实证研究得出的结论。2571点以下是一个捡便宜的区间。当然，上面3000点-3400点依然是“天下一关”的卖压区。
中国证券报：但是投资者似乎并不是这么认为，市场在2571点以下跌得比较厉害，而且外围市场也不好。
胡立阳：我们的投资者都喜欢盯着欧美股市看，并把这个作为买卖依据。这说明参与者的情绪并不稳定，相互取暖的心态比较明显。在这种情况下，涨起来比较困难，下调一点相对容易。我所说的2571点并非是一个绝对的低点，而是指在这个点位以下，市场就会步入到长线投资区间，市场上会出现很多相对低估的品种。
中国证券报：现在开始流行“全球经济二次探底”的说法，而且欧美股市时不时出现暴跌，似乎也在反映这种预期。这种预期对全球股市和A股市场难到没有影响吗？
胡立阳：其实，股市与经济在短期内没有太大的关联。股市有其自身的运行轨迹。现在市场上有太多不懂装懂的人研究经济，但经济很复杂，作为投资者还不如好好研究一下股市的内在运行规律。国外的股市我已经预测过，特别是美国股市，我早就说过，道琼斯指数13000点也将是“天下第一关”，果然就没有过去。当时我作判断时，经济还没有出现现在这种情况。也就是说，股市有其自身规律。回到A股市场，在此之前，A股就已经先于外围市场见顶，已经调整了很长时间和较大空间。如果一个人常年洗冷水澡，还怕别人泼冷水吗？所以，无论是IMF下调中国经济增长预期，还是惠誉下调中国主权债务评级，都不要太过恐慌。这些不重要。
中国证券报：你的意思是现在A股遍地是黄金？那我们该怎样操作？
胡立阳：现在的确遍地是黄金，只是很多人不敢捡。我在操作上的建议是买好股票或者换好股票。因为市场泥沙俱下之后，才知道什么是好股票。
中国证券报：你是不是说，跌得越少的股票越好？
胡立阳：市场下跌时不管好股票还是烂股票都会一起跌。但此时却是观察好股票、挑选好股票的最好时机。我有三个标准来衡量什么是好股票：一是大盘大跌，它小跌；二是大盘小跌，它不跌；三是大盘小涨，它大涨。这三个标准中的任何一项，只要连续出现两次以上，我们就可以将相关个股圈定。这也是很多高手怕涨不怕跌的原因。
中国证券报：本周三，A股市场出现了大反弹。这是不是意味着金秋行情要来了？在你的分析统计中，行情会在何时来临？
胡立阳：我之前一直强调，股市跟大自然一样，是有规律的。我的统计数据显示，每年8月和9月通常都是股市最不好的时候，全球都有这个现象。我将之称作“暑假行情”。而每年的11月和12月是股市最好的时候。我想A股市场的行情可能会在11月来临。A股已经调整二年之久，二年对A股来说是一个周期。所以冬季攻势值得期待。
Tuesday, September 27, 2011
用「定率加碼」擺平股災 ?
撰文者：蕭碧燕
8月，全球股市狂洩，台股也應聲大跌，很多投資人晚上擔心得睡不着。不過，我的學生在這次股災裡都沒有失去信心，大家那幾天寫e-mail問我的問題都是：「老師，現在可不可以加碼買進？」我的回答是，金融海嘯的前車之鑑才過沒幾年，現在都跌這麼深，可以考慮慢慢進場了！
只是，一般認為，美國會繼續實施振興經濟計畫，甚至實施QE3（第三輪量化寬鬆政策），如果真這樣，這會造成美元持續走跌。如果你現在買的是海外基金，必須考慮未來匯率的問題，否則賺的錢可能都會賠到匯率上。建議不想考慮匯率問題的人，全力做台股基金就好。
目前，台股都已經跌到7,200點上下了，如果現在開始慢慢往下買起，相信應該會買在相對低點。只是怎麼往下買呢？這時就要啟動「定率加碼法」了。
例如8月股災那3天，用「定率加碼法」進場買台股基金，並設定當台灣加權指數每跌5%，就進場加碼一次。8月5日台股跌5.58%，進場買第1次，下個交易日8月8日只跌3.82%，我覺得跌得不夠深，所以沒買，等到8月9日，股市開盤又大跌，才再度加碼第2次，不過要切記，要愈買愈多，才有加權攤平的效果。
面對股災，其實不用害怕，依照我的3法則，投資者絕對有機會因禍得福：
法則1》定時定額繼續扣
我不斷地告訴大家：「定時定額」是分散投資風險最好的方式，尤其是在市場出現空頭的時候，定期定額可以幫你買進更多單位數，等景氣反轉向上時，報酬率自然跟著拉高，所以千萬不要看到股市走空就停扣。不過，投資人必須先好好檢視手上基金的體質，進行汰弱留強的動作，保留市場前景好、績效好的基金，讓它繼續定時定額扣款。至於跌得太深、未來可能不會快速反彈的市場，則可考慮停扣出場。
法則2》定率加碼法
針對好市場中的好基金，在下跌時不但不能停扣，還要用單筆資金買進來加碼，這種「以定時定額為主、單筆加碼為輔」的投資方式，我稱之為「定率加碼法」。過去，在SARS（嚴重急性呼吸道症候群）、金融海嘯等股災中，我都嚴格執行這樣的投資模式。
如果手中有閒錢的人，可以利用「定率加碼法」，在定時定額之餘，同時參考市場波動性，在行情下跌時分批進場加碼買進。如上述台股的買法，訂定每跌一定比率就進場加碼，嚴守紀律、不要亂了方寸，最後才能等到成功。但在這裡要提醒投資人，加碼是需要資金與膽識的，如果你欠缺，勸你只做定時定額不停扣即可。
股災的時候有投資人說，他1個月扣款3次，扣款金額已經70萬元，現在已經快沒錢了，因此想先贖回，等低點再進場。我告訴他，這樣做的風險是萬一市場快速反轉向上，來不及在低點再進場，就會贖在最低點。建議這種投資人，往後投資一定要先將資金掌控好，確保定時定額扣款資金足夠、不停扣。
▲定時定額＋定率加碼 才有機會轉虧為盈
法則3》加碼攤平單筆虧損
要是單筆購買的基金，在股災時出現負報酬率，也不用擔心。現在同樣是最好進場加碼攤平的時機，但首先要確定你買的是一檔值得攤平的基金，就可以採用上述的定率加碼法來攤平。
要知道，台股從9,000點跌到7,200點，跌幅是20%，但要從7,200點漲回到9,000點，漲幅可是要25%，因此，如果抱著基金不動，想要讓淨值回到同樣水準，會倍加辛苦。如果想要快一點彌補損失，就一定要進場攤平，無論是台股或其他基金都一樣。萬一沒有餘錢可以攤平、賠得又比較多，最好先認賠出場，重新檢討你的投資標的，找出比較有潛力的市場、績效比率好的基金，重新定時定額投資。
小檔案＿蕭碧燕 [ 隱藏 ]
學歷：淡江大學管理研究所
經歷：安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企畫部及壽險通路副總、國際投信企畫部經理、光華投信企畫部經理
現職：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長
8月，全球股市狂洩，台股也應聲大跌，很多投資人晚上擔心得睡不着。不過，我的學生在這次股災裡都沒有失去信心，大家那幾天寫e-mail問我的問題都是：「老師，現在可不可以加碼買進？」我的回答是，金融海嘯的前車之鑑才過沒幾年，現在都跌這麼深，可以考慮慢慢進場了！
只是，一般認為，美國會繼續實施振興經濟計畫，甚至實施QE3（第三輪量化寬鬆政策），如果真這樣，這會造成美元持續走跌。如果你現在買的是海外基金，必須考慮未來匯率的問題，否則賺的錢可能都會賠到匯率上。建議不想考慮匯率問題的人，全力做台股基金就好。
目前，台股都已經跌到7,200點上下了，如果現在開始慢慢往下買起，相信應該會買在相對低點。只是怎麼往下買呢？這時就要啟動「定率加碼法」了。
例如8月股災那3天，用「定率加碼法」進場買台股基金，並設定當台灣加權指數每跌5%，就進場加碼一次。8月5日台股跌5.58%，進場買第1次，下個交易日8月8日只跌3.82%，我覺得跌得不夠深，所以沒買，等到8月9日，股市開盤又大跌，才再度加碼第2次，不過要切記，要愈買愈多，才有加權攤平的效果。
面對股災，其實不用害怕，依照我的3法則，投資者絕對有機會因禍得福：
法則1》定時定額繼續扣
我不斷地告訴大家：「定時定額」是分散投資風險最好的方式，尤其是在市場出現空頭的時候，定期定額可以幫你買進更多單位數，等景氣反轉向上時，報酬率自然跟著拉高，所以千萬不要看到股市走空就停扣。不過，投資人必須先好好檢視手上基金的體質，進行汰弱留強的動作，保留市場前景好、績效好的基金，讓它繼續定時定額扣款。至於跌得太深、未來可能不會快速反彈的市場，則可考慮停扣出場。
法則2》定率加碼法
針對好市場中的好基金，在下跌時不但不能停扣，還要用單筆資金買進來加碼，這種「以定時定額為主、單筆加碼為輔」的投資方式，我稱之為「定率加碼法」。過去，在SARS（嚴重急性呼吸道症候群）、金融海嘯等股災中，我都嚴格執行這樣的投資模式。
如果手中有閒錢的人，可以利用「定率加碼法」，在定時定額之餘，同時參考市場波動性，在行情下跌時分批進場加碼買進。如上述台股的買法，訂定每跌一定比率就進場加碼，嚴守紀律、不要亂了方寸，最後才能等到成功。但在這裡要提醒投資人，加碼是需要資金與膽識的，如果你欠缺，勸你只做定時定額不停扣即可。
股災的時候有投資人說，他1個月扣款3次，扣款金額已經70萬元，現在已經快沒錢了，因此想先贖回，等低點再進場。我告訴他，這樣做的風險是萬一市場快速反轉向上，來不及在低點再進場，就會贖在最低點。建議這種投資人，往後投資一定要先將資金掌控好，確保定時定額扣款資金足夠、不停扣。
▲定時定額＋定率加碼 才有機會轉虧為盈
法則3》加碼攤平單筆虧損
要是單筆購買的基金，在股災時出現負報酬率，也不用擔心。現在同樣是最好進場加碼攤平的時機，但首先要確定你買的是一檔值得攤平的基金，就可以採用上述的定率加碼法來攤平。
要知道，台股從9,000點跌到7,200點，跌幅是20%，但要從7,200點漲回到9,000點，漲幅可是要25%，因此，如果抱著基金不動，想要讓淨值回到同樣水準，會倍加辛苦。如果想要快一點彌補損失，就一定要進場攤平，無論是台股或其他基金都一樣。萬一沒有餘錢可以攤平、賠得又比較多，最好先認賠出場，重新檢討你的投資標的，找出比較有潛力的市場、績效比率好的基金，重新定時定額投資。
小檔案＿蕭碧燕 [ 隱藏 ]
學歷：淡江大學管理研究所
經歷：安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企畫部及壽險通路副總、國際投信企畫部經理、光華投信企畫部經理
現職：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長
内功心法
交易絕不是告訴你哪個價位可以買哪個價位可以賣就可以搞定的
分析可以天天做,但是操作可不能天天做
趨勢的變化很多時候是模糊不清的,短暫的上漲隨後可能是激烈的下跌
趨勢的變化很多時候是模糊不清的,短暫的上漲隨後可能是激烈的下跌
冷靜的觀察趨勢的變化,等待趨勢形成後再進入市場操作,才是正確的態度
過於急於進入市場,好像手上沒有交易單就會失去賺錢的機會
過於急於進入市場,好像手上沒有交易單就會失去賺錢的機會
這就像賭徒手上只要有錢就會迫不及待的把把下注的心理是一樣的
在市場生存,沒有看到有把握的波段趨勢勿下注
在市場生存,沒有看到有把握的波段趨勢勿下注
90%的時間都是觀望伺機而動,等待好時機再進場
非常簡單但卻要學習很久才能控制的住
非常簡單但卻要學習很久才能控制的住
目前Gold已經到達預期的價位區間,按照過去3年的經驗,如果你對Gold在均線上的判斷有把握,至少等到道瓊指數交易時間,如果沒有再大幅下跌,自行分散買進一些,我想這裡的價格就算打底不成功,長線一季內來看也不至於吃虧,撐過這波回檔,今年內還是有高可能性出現獲利
目前國際商品仍然都在全面空頭壟罩,交易上務必控制自己的資金量,沒有任何商品可以有絕對性的把握,勿直接大量持有,如果今晚以前仍然持續走跌,那麼請對貴金屬做觀望的動作,Gold短線的支撐在這次沒辦法產生效果
如果你認為貴金屬仍有大幅走跌的空間,那麼請維持觀望,資料僅供參考,信者恆信,不用刻意持反向意見大幅撻伐,讓有把握的人自己去操作,沒把握的人就觀戰
目前國際商品仍然都在全面空頭壟罩,交易上務必控制自己的資金量,沒有任何商品可以有絕對性的把握,勿直接大量持有,如果今晚以前仍然持續走跌,那麼請對貴金屬做觀望的動作,Gold短線的支撐在這次沒辦法產生效果
如果你認為貴金屬仍有大幅走跌的空間,那麼請維持觀望,資料僅供參考,信者恆信,不用刻意持反向意見大幅撻伐,讓有把握的人自己去操作,沒把握的人就觀戰
希臘若違約‧全球震動‧歐中行衝擊最大
http://biz.sinchew-i.com/node/52099
（希臘26日訊）全世界有史以來第一次主權國家倒債發生在西元前4世紀，10個希臘城邦宣佈破產，但那時的債主只有一個－狄洛斯島的太陽神廟。24個世紀後，希臘再度瀕臨最大的主權債務違約，由於政府負債達3千530億歐元（1.43兆令吉），是2001年阿根廷950億美元違約金額的5倍，各國擔心全球會跟著大地震。
希臘總理袙潘德里歐經過兩次國際紓困、3年經濟衰退，以及幾乎讓他丟工作預算刪減投票，他說，這時舉白旗投降會發生“大災難”。希臘破產可能導致銀行體系潰敗、更嚴重的經濟緊縮和政府倒台。
後續衝擊可能類似2008年雷曼兄弟破產後的金融風暴，這次可能使歐元區先四分五裂，然後向外擴散。國際貨幣基金（IMF）估算，債務危機使歐洲銀行產生3千億歐元的信用風險。
信用違約保險的價格顯示，希臘違約幾率超過90%。花旗集團利率策略部門主管薛菲德說，投資人手中希臘公債損失最多，恐達100%。
希臘財長表示：“大家以為危機是現在經歷的工資、退休金和收入下滑，年輕人前景黯淡。不幸這並非危機，而是嘗試避開危機。真正的危機可參考阿根廷的前例：整個國家的經濟、政府機構、社會結構及生產基礎全面崩潰。”
蘇格蘭皇家銀行分析師席安說，即使希臘收到下一筆紓困款，12月仍將再次面臨違約風險，因為屆時又有52.3億歐元的債券到期。
前英國中行官員戴維斯說：“對希臘來說已經太晚了，希臘恐怕無法避免大規模違約。”
因為希臘使用歐元，加上如今全球金融緊密相連，因此希臘19或20世紀的違約經驗，已無法供現在的債權人參考。
席安說，希臘一旦違約，購買政府債券的歐洲中行（ECB）會首當其衝，下一張骨牌是希臘的銀行。
荷蘭中行總裁諾特上週直言，不排除希臘違約；摩根大通首席經濟學家卡斯曼說，希臘已無法償債，並邁向衰退，這將導致全歐洲陷入大災難。
歐元區7月間擬定規模1千590億歐元的第二套希臘紓困案，其中牽涉到民間債權銀行接受持有的希臘公債減值21%，但如今折讓率恐升至50%。
或許是感受到這股排山倒海的壓力，IMF的決策機構國際貨幣與金融委員會（IMFC）24日發表公報說，同意整體果斷行動，“以重建信心和金融穩定，並重新點燃全球成長”。
英財相：本週定生死
希臘和歐元在本週面臨生死存亡關頭，26日起將面臨一連串試煉，因為歐盟和國際貨幣基金（IMF）的專家重返雅典進行財政稽查，以決定希臘下月能否逃得過違約厄運；歐盟要成立永久穩定基金，也待德國國會本週同意。英財相警告，只剩6週可拯救歐元區免於分崩離析。
希臘總理巴本德里歐訂27日訪問柏林，和德國總理梅克爾舉行會談。近來市場揣測，歐元區7月決定的新希臘紓困計劃可能必須修正。德國國會29日將表決歐盟永久穩定基金案，執政聯盟內有許多官員抨擊加碼歐盟穩定基金，但反對黨可能支持。
財長蕭伯樂還說，不反對歐洲穩定機制提早實行。
英國財政大臣歐斯本警告，歐元區大限只剩6週。一名G20官員說，上週末IMF和世銀年會的氣氛明顯不同，國際間要歐元區儘速解決問題的壓力愈來愈大，最好在11月3至4日G20高峰會前敲定。近來有愈來愈多跡象顯示，希臘違約不再是決策者間的禁忌話題，歐元區的主要挑戰已是為意大利和西班牙築起防火牆。
IMF警告：沒錢再紓困
國際貨幣基金（IMF）提出警告，歐債問題若繼續惡化，IMF可能沒有資金再協助歐元區國家紓困。
國際貨幣基金組織IMF總裁拉加德說，現在的貸款能力還可以滿足救援任務，但是，如果危機惡化的話，局面可能就不同了。
IMF與世界銀行發表的公報說，IMF將對其應付危機的資源進行分析和檢討。G20財長也參加了這次會議。
歐洲應對債務危機
從表面上來看，各國領袖均表示，目前沒有計劃要讓深陷債務危機的希臘走上債務違約的絕路。但是也有報導說，領導人們也在考慮一個允許希臘債務違約、留在歐元區的方案。
據信，歐洲國家認為有必要重新充實銀行、提昇“歐洲金融穩定機制”的資金水平。
BBC商務記者利納姆說，歐洲金融穩定機制用於救助銀行和成員國的資金可能從4千400億歐元增加到2兆歐元。
他還說，這項計劃可以歐中行購入更多的意大利和西班牙債券，預防這兩個國家陷入更深的困境，需要全盤救助。
拉加德將會晤希臘財政部長。
下星期，歐盟和國際貨幣基金組織官員將重返雅典，檢查希臘減赤方案的執行情況。此後，將就是否向希臘發放下一筆貸款作出決定。
拿不到貸款的話，希臘將在10月中旬出現債務違約。（星洲日報／財經）
大到救不了（陳文茜）
http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/33691418/IssueID/20110924
2011年 09月24日
上一次，人類花了整整13年，才度過大蕭條。而且度過的方案是戰爭，一場殺得無天無地數千萬，甚至上億人死亡的戰爭。
如果2008年起的金融海嘯，是1929年大蕭條的複製品，那麼我們可以確切地說，我們知道當年犯了那些錯，這次盡量避免；但我們不知道除了戰爭之外，什麼才是終極解決此波金融大衰退的藥方。
而且連全球研究大蕭條最權威的專家、美國聯準會主席柏南克，也不知道答案，無能為力。FOMC本周發表一紙聲明，表達了2009年以來前所未有對經濟前景的悲觀，「我們正面臨顯著的經濟下滑風險」，共24個英文字母，捲起全球股市信心崩潰。9月22日當天，多數經濟體股市跌幅均超過5%，香港三大指數超過6%，俄羅斯跌幅8%，美股道瓊跌391.01點，指數只剩10733.80，離跌破1萬點不遠了；代表工業製造的銅等金屬周四、周五共跌10%。世界經濟離二次衰退，不只不遠，甚至已在眼前；而且狀況比雷曼兄弟時還糟。
因為2011年此次出事的是歐元區；歐元區並沒有真正統一的政府，決策單位為各歐洲領袖，打著不同算盤行動猶豫，缺乏遠見。每回總到災難臨頭，才下點無關痛癢的藥方！於是我們這個時代可能眼見世界最大的經濟體崩潰，而它比雷曼兄弟代表的意義大上數萬倍。
如今全球經濟核心人物討論的已不是希臘、葡萄牙誰能倖存？而是歐洲除了德國、荷蘭、芬蘭之外，歐元若解體，誰活得下來？連法蘭西都被打上問號，遑論已一年沒有政府的比利時及國債已登上危機的義大利與西班牙。
過去兩年，歐元區的領導者特別是德國總理莫克總是以漸進主義試圖在德國國內政治與歐債危機平衡中提出解決方案；兩年下來事實證明，歐洲在這位量子物理學家出身的女性政治人物拖泥帶水的領導下，已逐漸釀成大禍。歐債正如她的博士專業學位，以量子炸彈的驚爆力量準備震垮世界。中國人有句成語「不到黃河不死心，不見棺材不流淚」；歐元區領袖是到了黃河，眼看一切就要潰堤了，還只想丟幾個沙包試圖攔堵；棺材明明擺在面前了，卻仍在棺材邊爭論誰該先躺下去。
公投啟動歐元解體
希臘10月17日到期債務金額僅80億，或許歐洲央行及IMF還會再伸一次援手，再幫一次忙。但接下來呢？希臘經濟連續已兩季各衰退8.9%及7.4%，這是一個幾近崩潰破產邊緣的國家。
緊縮方案只幫他們拿到了暫時的錢，有點像跑三點半，今天過關了，明日呢？希臘媒體報導其總理正在考慮一個公投方案。當年各國以公投加入歐元區，如今以公投訴諸民眾，希臘是否應繼續留在歐元區？
我判斷一旦公投，希臘民眾將壓倒性地選擇退出歐元區。因為希臘國債佔GDP比率高達171%，太過於龐大；而且希臘當年根本是依靠高盛及瑞士信貸做假帳，以CDO至少12樁產品狸貓換太子，騙入了歐元區。2004年至今，希臘主權債務只有1/3留在國內，2/3早飛出愛琴海，多數都在法國三大銀行及德國德意志銀行手中。希臘若公投退出歐元區，回到原本貨幣，一方面可大幅貶值其貨幣，少還很多債，其次才「有秩序」地與各大債權銀行談如何減記還債。
希臘人若選擇這麼做，他們自己解套了，歐洲卻等同被丟下一顆原子彈。
已故經濟學家登布希（Rudiger Dornbusch）曾經如此描述經濟事件的特質：「它醞釀的時間很長，但爆發的速度卻比我們想像的快。」希臘之後，地中海舉凡承受不了緊縮方案的國家將一一效法。事實上，當這條「公投民主」之路一啟動，導向的將是「歐元解體」之路。
而對我們它的意義是什麼？2008年AIG、房利美、房地美……等危機來臨時，最著名的話是「大到不能倒」；倘若歐元區解體，那話得倒過來了，「大到救不了」。
《我的陳文茜》
作者為電視節目主持人
銀行股將續面對外資拋售 下行空間介20%至54%
(吉隆坡23日訊）瑞士信貸說，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）最易受到“降級”的風險影響，艾芬投銀指，與08年風暴相比，國內銀行股價尚有20至54%的下跌空間！
今早9時27分，馬銀行下跌24仙至8.16令吉，寫下4月來最大跌幅，聯昌也跌11仙報6.60令吉。
休市時，馬銀行跌20仙報8.20令吉，聯昌反彈4仙至6.75令吉。
馬銀行在午盤的跌勢加劇，8令吉水平岌岌可危。
艾芬投銀的報告指出，相較08年，目前銀行股仍有很大的下行風險，介于20至54%，外資持股（策略股權除外）偏高的聯昌（36.4%）、大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融；24.5%）及大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融；26.6%）將面對外資進一步拋售、壓低股價的風險。
分析員說，大馬銀行領域依然穩健，即使08至09年的艱難時期，資本適足率仍充足和貸款良好成長。
受影響不大
金融危機期間，資產素質未明顯改變，未履約放款沒顯著增加，也因為沒有全面涉足歐美的期貨市場，銀行沒受到嚴重的影響。
艾芬投銀維持銀行領域的“跑贏大市”評級，盈利將繼續由穩定的淨非利息收入和低信貸成本所帶動。
“建議投資者集中在股票回酬保持成長，及正在發展高成長區域市場的銀行，推薦聯昌、大眾銀行、馬銀行、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）、豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）和安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）。
閉市時，馬銀行挫41仙，收7.99令吉，成交量2095萬6000股，聯昌掛6.74令吉，起3仙，交投量888萬7600股。銀行股將續面對外資拋售 下行空間介20%至54%.
大家赶快努力帮外资接票吧！
今早9時27分，馬銀行下跌24仙至8.16令吉，寫下4月來最大跌幅，聯昌也跌11仙報6.60令吉。
休市時，馬銀行跌20仙報8.20令吉，聯昌反彈4仙至6.75令吉。
馬銀行在午盤的跌勢加劇，8令吉水平岌岌可危。
艾芬投銀的報告指出，相較08年，目前銀行股仍有很大的下行風險，介于20至54%，外資持股（策略股權除外）偏高的聯昌（36.4%）、大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融；24.5%）及大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融；26.6%）將面對外資進一步拋售、壓低股價的風險。
分析員說，大馬銀行領域依然穩健，即使08至09年的艱難時期，資本適足率仍充足和貸款良好成長。
受影響不大
金融危機期間，資產素質未明顯改變，未履約放款沒顯著增加，也因為沒有全面涉足歐美的期貨市場，銀行沒受到嚴重的影響。
艾芬投銀維持銀行領域的“跑贏大市”評級，盈利將繼續由穩定的淨非利息收入和低信貸成本所帶動。
“建議投資者集中在股票回酬保持成長，及正在發展高成長區域市場的銀行，推薦聯昌、大眾銀行、馬銀行、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）、豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）和安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）。
閉市時，馬銀行挫41仙，收7.99令吉，成交量2095萬6000股，聯昌掛6.74令吉，起3仙，交投量888萬7600股。銀行股將續面對外資拋售 下行空間介20%至54%.
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止跌信号
用型態來看
這波是三角形收斂
當突破之後
跌幅滿足就是三角形最大的振幅
也就是一開始的高點到低點的距離
因此算一算
還有一小段空間才會初步滿足
滿足之後就看看指數會不會止穩
並且符合下列止跌三部曲
那麼才有可能出現反彈或是打底走勢
１．出現大量止跌Ｋ線
２．連續五天不破低
３．突破月線
Friday, September 23, 2011
FKLI 回顾2
Short 1 @ 144X
near 1427 take profit = DONE
Rebound short back = DONE (but straight
break below till 1399 and rebound to 1420)
If break below 1427 add 1 more short = X
If break below 1400 add 1 more short = X
No action, wait till 1380 or 1400 add ticket = ?
Closing today = 1470+
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我是否该撤离这个市场？
作者／卢伟良专栏 Sep 22, 2011 05:29:47 pm
【卢伟良专栏/谈经论股】自从富时马来西亚微型股指数（FBMFLG）与富时马来西亚小资本股指数（FBMSCAP）在7月8日结束的那一周，浮现股市可能已经见顶的先兆之后，我开始建议客户减持投资部位，套利离场。
当即富时马来西亚综合指数（FBMKLCI）与富时马来西亚全股项指数（FBMEMAS）在8月19日结束的那一周，释出“抛售”讯号后，我建议客户进一步减持投资部位。（请参考9月7日的专栏文章）
八月份结束后，马股的月线图走势更确定了，股市的确已经见顶，而新一波熊市宣告降临。我预期，马股从巅峰水平下跌超过100点后，有可能会在几周内出现一个熊市反弹的走势。
但是，随着日子一天一天过去，这个希望看起来日益渺茫。股市于9月14日在1445点上，跌破三角形态，并在稍后进一步下跌至1423点的近期最低水平。随着马股在9月20日下探1405点的扶持关卡后，综合指数现在出现反弹情况。（参考下列日线图）
从周线图来看，综合指数在近期跌破80周移动平均线，与马股在2008年3月跌破40周移动平均线的走势非常相似。如果扶持买盘无法及时出现，那么，马股指数可能在短期内重新下探1405点，以及1400点的心理扶持水平。如果无法守住这两大扶持关卡，马股在2007年，以及2008年3月首两个星期时爆发的恐慌抛售情景，可能将会再次重演。
在跌破1400点之后，综合指数的下一道扶持点将会落在1350点，或者更低的1300点水平。（参考周线图）
欧洲的情况有越来越不牢靠的趋势。前几天，国际评估机构标准普尔（S&P）将意大利的债券评级下调至A/A-1等级，展望负面。市场已经把希腊可能在几周内面对（债务）违约的因素计算在内。欧洲领导人纷纷忙碌地拟定计划，如何避免引发骨牌效应、保障欧元区，以及稳定银行系统。
同时，美联储局也在忙着敲定新一轮的量化宽松政策。基于由共和党人控制的众议院，为政府财政设下局限，奥巴马政府将无法显著提高公共开支，来填补私人消费与投资下跌所留下的缺口。在这样的情况下，经济资源将无法获得全面使用。这只可能意味着，美国失业率即使没有恶化，也将继续保持疲弱状态。
股市进入熊市初期阶段尾声
有人问我，随着股市在过去几周呈下跌走势后，现在进场投资是否安全。如果你留意上周专栏的月线图，你会发现一旦抛售讯号浮现，将会持续几个月的时间。对我而言，熊市可以分成三个阶段：
（一） 初期下滑阶段，熊市和牛市仍然对股市走向僵持不下。当最后一波牛市宣布投降后，熊市将会进入下一个阶段。这个阶段通常出现在股市反弹失败的格局下，过后一般被称为熊市反弹。
（二） 抛售阶段，股市快速下跌，狂暴的熊把仅存的牛完全撞倒。
（三） 触底阶段，熊市徘徊，而牛市看起来根本不像牛市。
至于熊市的相反面——牛市的三个阶段，将会如一面镜子反射上述阶段的情况一样，从初期复苏，到吸购阶段，以及最后的筑顶阶段。目前，我们可能已经来到初期下滑阶段的尾声（我本身还是相信会有一波熊市反弹）。你从周线图可以看到，我把马股在过去五六年的走势，归类成不同的阶段。
何时才是进场的最佳时机呢？很多人认为，触底阶段是最安全的进场时机。如果你想要购买大量股票，你就必须在股市触底阶段进场部署。这一般适用于交易额超过百万千万元的基金经理。
对于散户投资者，最有效的进场时机可能不是股市触底阶段。这是因为没有人知道股市何时进入触底阶段。如果股市出现一个新低点，之前被视为处于触底阶段的格局，将会变成一个持续下跌的模式，因为投资者等待着另一个触底阶段的出现。
可以肯定的是，最有效的进场时机应该是在初期复苏的阶段。是的，你可能以比较高的价位买入，但是，你在部署投资方面将会更具信心，也少了一层心理上的担忧。无论如何，我们必须紧记，个别股项会在不同的阶段触底和复苏。还有，我们现在距离复苏阶段还有很长的一段路。目前，最好不要轻举妄动。
【卢伟良专栏/谈经论股】自从富时马来西亚微型股指数（FBMFLG）与富时马来西亚小资本股指数（FBMSCAP）在7月8日结束的那一周，浮现股市可能已经见顶的先兆之后，我开始建议客户减持投资部位，套利离场。
当即富时马来西亚综合指数（FBMKLCI）与富时马来西亚全股项指数（FBMEMAS）在8月19日结束的那一周，释出“抛售”讯号后，我建议客户进一步减持投资部位。（请参考9月7日的专栏文章）
八月份结束后，马股的月线图走势更确定了，股市的确已经见顶，而新一波熊市宣告降临。我预期，马股从巅峰水平下跌超过100点后，有可能会在几周内出现一个熊市反弹的走势。
但是，随着日子一天一天过去，这个希望看起来日益渺茫。股市于9月14日在1445点上，跌破三角形态，并在稍后进一步下跌至1423点的近期最低水平。随着马股在9月20日下探1405点的扶持关卡后，综合指数现在出现反弹情况。（参考下列日线图）
从周线图来看，综合指数在近期跌破80周移动平均线，与马股在2008年3月跌破40周移动平均线的走势非常相似。如果扶持买盘无法及时出现，那么，马股指数可能在短期内重新下探1405点，以及1400点的心理扶持水平。如果无法守住这两大扶持关卡，马股在2007年，以及2008年3月首两个星期时爆发的恐慌抛售情景，可能将会再次重演。
在跌破1400点之后，综合指数的下一道扶持点将会落在1350点，或者更低的1300点水平。（参考周线图）
欧洲的情况有越来越不牢靠的趋势。前几天，国际评估机构标准普尔（S&P）将意大利的债券评级下调至A/A-1等级，展望负面。市场已经把希腊可能在几周内面对（债务）违约的因素计算在内。欧洲领导人纷纷忙碌地拟定计划，如何避免引发骨牌效应、保障欧元区，以及稳定银行系统。
同时，美联储局也在忙着敲定新一轮的量化宽松政策。基于由共和党人控制的众议院，为政府财政设下局限，奥巴马政府将无法显著提高公共开支，来填补私人消费与投资下跌所留下的缺口。在这样的情况下，经济资源将无法获得全面使用。这只可能意味着，美国失业率即使没有恶化，也将继续保持疲弱状态。
股市进入熊市初期阶段尾声
有人问我，随着股市在过去几周呈下跌走势后，现在进场投资是否安全。如果你留意上周专栏的月线图，你会发现一旦抛售讯号浮现，将会持续几个月的时间。对我而言，熊市可以分成三个阶段：
（一） 初期下滑阶段，熊市和牛市仍然对股市走向僵持不下。当最后一波牛市宣布投降后，熊市将会进入下一个阶段。这个阶段通常出现在股市反弹失败的格局下，过后一般被称为熊市反弹。
（二） 抛售阶段，股市快速下跌，狂暴的熊把仅存的牛完全撞倒。
（三） 触底阶段，熊市徘徊，而牛市看起来根本不像牛市。
至于熊市的相反面——牛市的三个阶段，将会如一面镜子反射上述阶段的情况一样，从初期复苏，到吸购阶段，以及最后的筑顶阶段。目前，我们可能已经来到初期下滑阶段的尾声（我本身还是相信会有一波熊市反弹）。你从周线图可以看到，我把马股在过去五六年的走势，归类成不同的阶段。
何时才是进场的最佳时机呢？很多人认为，触底阶段是最安全的进场时机。如果你想要购买大量股票，你就必须在股市触底阶段进场部署。这一般适用于交易额超过百万千万元的基金经理。
对于散户投资者，最有效的进场时机可能不是股市触底阶段。这是因为没有人知道股市何时进入触底阶段。如果股市出现一个新低点，之前被视为处于触底阶段的格局，将会变成一个持续下跌的模式，因为投资者等待着另一个触底阶段的出现。
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Thursday, September 22, 2011
Monday, September 19, 2011
Friday, September 16, 2011
KLCI30 权重
| o | Stocks | Adjusted Mkt Cap (RMm) | Weightage (%) | Investiblity Weight |
| 1 | Malayan Banking | 48,271.90 | 9.99 | 75% |
| 2 | Public Bank | 46,480.10 | 9.62 | 100% |
| 3 | CIMB Group Holdings | 46,101.80 | 9.54 | 75% |
| 4 | Sime Darby | 40,756.30 | 8.43 | 75% |
| 5 | Axiata Group | 31,479.30 | 6.51 | 75% |
| 6 | Genting Bhd | 30,311.20 | 6.27 | 75% |
| 7 | IOI Corp | 26,632.70 | 5.51 | 75% |
| 8 | Tenaga Nasional | 24,962.80 | 5.17 | 75% |
| 9 | Petronas Chemicals Group | 17,112.00 | 3.54 | 30% |
| 10 | DiGi.Com | 16,607.40 | 3.44 | 75% |
| 11 | AMMB Holdings | 14,445.50 | 2.99 | 75% |
| 12 | Maxis Bhd | 12,172.50 | 2.52 | 30% |
| 13 | MISC Bhd | 12,016.50 | 2.49 | 40% |
| 14 | Kuala Lumpur Kepong | 11,489.30 | 2.38 | 50% |
| 15 | Telekom Malaysia | 10,463.90 | 2.17 | 75% |
| 16 | Genting Malaysia | 10,335.40 | 2.14 | 50% |
| 17 | PPB Group | 10,313.80 | 2.13 | 50% |
| 18 | Petronas Gas | 9,023.00 | 1.87 | 40% |
| 19 | PLUS Expressways | 9,000.0 | 1.85 | 40% |
| 20 | Gamuda | 7,626.10 | 1.58 | 100% |
| 21 | Hong Leong Bank | 7,508.70 | 1.55 | 40% |
| 22 | YTL Corp | 7,398.80 | 1.53 | 50% |
| 23 | British American Tobacco | 6,578.60 | 1.36 | 50% |
| 24 | YTL Power International | 6,441.10 | 1.33 | 40% |
| 25 | UMW Holdings | 6,232.30 | 1.29 | 75% |
| 26 | Petronas Dagangan | 4,667.20 | 0.97 | 30% |
| 27 | RHB Capital | 3,975.30 | 0.82 | 20% |
| 28 | Hong Leong Financial Group | 3,606.80 | 0.75 | 30% |
| 29 | MMC Corp | 3,459.20 | 0.72 | 40% |
| 30 | Malaysia Marine Heavy Engineering | 3,412.80 | 0.71 | 30% |
Thursday, September 15, 2011
Tuesday, September 13, 2011
买卖股票时四个"不"字
http://chiew5151.blogspot.com/2011/09/blog-post_13.html
１）不怕
举一个日常生活中的例子。两辆自行车在一条小路上迎面而过，此时你若心中越怕则越容易和对方碰撞。股票买卖不外乎是两种情况：一种是赚，另一种是赔。只要自己的指标出现买点即毫不犹豫地买，出现卖点时，即毫不犹豫地卖。
否则一方面怕亏本，另一方面又嫌赚得太少，这样一定成不了气候。还不如把钱存回银行，要有虽干万人吾往矣的气概，漠视群众的存在，这样才有希望踏上投资坦途。
２）不悔
看破风尘值千金，把输赢看成是兵家常事，下决心设立获利点及停损点，别人怎么说，都应置之不理，这就是不悔的真正意义。
要想当一个成功的投资人，需要学习能够在亏本时，不感到自尊心受到创伤，并且能够保持情绪稳定。这样定能踏上成功之路。在赢利时，不骄傲，不志得意满。在股市中如果一次成功就踌躇满志，一次失败就万念俱灰，这两者到头来都是悲剧。
３）不贪
①不贪买卖多种股票。
②量力而为，不扩大信用。
③行情只赚八分饱。
④心中价位到立即到市场中去买卖，不贪一点点差价。
"水田里有一种鱼叫骷鲍，一看到饵料就跳上去想吃，这次没钓到，下次还会再来，很快就会被人家钓回去煮了，一个追涨的投资者就类似这种鱼，很容易地就会被主力把钱钓走。"
４）不急
焦躁必败，不要争先恐后，怕赶不上车，如果好不容易攀上车门，一遇到大震荡，又会不幸地掉下去，掉下去之后，短时间是爬不起来的。要注意今天股市有好的行情，明天或后天还会有，所以不要太急，心急是不能吃热粥的。
摘录自《心理实战》
１）不怕
举一个日常生活中的例子。两辆自行车在一条小路上迎面而过，此时你若心中越怕则越容易和对方碰撞。股票买卖不外乎是两种情况：一种是赚，另一种是赔。只要自己的指标出现买点即毫不犹豫地买，出现卖点时，即毫不犹豫地卖。
否则一方面怕亏本，另一方面又嫌赚得太少，这样一定成不了气候。还不如把钱存回银行，要有虽干万人吾往矣的气概，漠视群众的存在，这样才有希望踏上投资坦途。
２）不悔
看破风尘值千金，把输赢看成是兵家常事，下决心设立获利点及停损点，别人怎么说，都应置之不理，这就是不悔的真正意义。
要想当一个成功的投资人，需要学习能够在亏本时，不感到自尊心受到创伤，并且能够保持情绪稳定。这样定能踏上成功之路。在赢利时，不骄傲，不志得意满。在股市中如果一次成功就踌躇满志，一次失败就万念俱灰，这两者到头来都是悲剧。
３）不贪
①不贪买卖多种股票。
②量力而为，不扩大信用。
③行情只赚八分饱。
④心中价位到立即到市场中去买卖，不贪一点点差价。
"水田里有一种鱼叫骷鲍，一看到饵料就跳上去想吃，这次没钓到，下次还会再来，很快就会被人家钓回去煮了，一个追涨的投资者就类似这种鱼，很容易地就会被主力把钱钓走。"
４）不急
焦躁必败，不要争先恐后，怕赶不上车，如果好不容易攀上车门，一遇到大震荡，又会不幸地掉下去，掉下去之后，短时间是爬不起来的。要注意今天股市有好的行情，明天或后天还会有，所以不要太急，心急是不能吃热粥的。
摘录自《心理实战》
Wednesday, September 7, 2011
二三线股，牛市终结的先兆
【卢伟良专栏/谈经论股】马股的牛市走势在8月初已来到尽头。我必须承认，这并非市场内首次提出牛市终结的论述。在这之前，市场已不下几次提出不太准确的牛市终结论。
我对这波牛市走势一直存有一种不自在的感觉。实际上，早在2010年杪我就开始发出警钟。那时候，我对这波始于2009年3月的牛市，到底能够持续多久感到担忧。市场最擅长的就是让市场权威人士和所有市场参与者为之抓狂。许多发达国家实施的货币宽松政策，尤其是美联储启动第二轮量化宽松政策，刺激股市持续攀升。
2011年6月初，我采取一套截然不同的方法。我决定找出牛市终结的先兆。这个先兆来自于二三线股的脆弱性。这并非新鲜事。很多市场参与者都知道，蓝筹股带领（市场）复苏，二三线股引领（市场）败退。
我回顾2008年的股市，针对代表二三线股的两大指数，即富时马来西亚微型股指数（FBMFLG）与富时马来西亚小资本股指数（FBMSCAP）进行分析，并将这两大指数与代表蓝筹股和整体股市的指数，即富时马来西亚综合指数（FBMKLCI）与富时马来西亚全股项指数（FBMEMAS）进行对比。
我发现，微型股指数与小资本股指数的10周简单移动平均线（10-week SMA line，或相当于50天简单移动平均线）由上向下穿过两个指数的20周简单移动平均线（或相等于100天简单移动平均线），比综合指数和全股项指数（10周简单移动平均线向下穿过20周简单移动平均线）来得更早。由此，我从中发觉牛市见顶的先兆。
指数 | 10周简单移动平均线向下穿过20周简单移动平均线（2008年） | 10周简单移动平均线向下穿过20周简单移动平均线（2011年） |
FBMFLG | 2008年1月18日 | 2011年7月1日 |
FBMSCAP | 2008年2月22日 | 2011年7月8日 |
FBMKLCI | 2008年3月7日 | 2011年8月19日 |
FBMEMAS | 2008年3月7日 | 2011年8月19日 |
今年7月份，我察觉牛市见顶的先兆，并对此发出警告。稍候，我在7月杪也发现微型股指数和小资本股指数在40天简单移动平均线上（相当于200天简单移动平均线）垂死挣扎。2008年，当相关指数跌穿40天简单移动平均线时，随之而来的是一波市场卖压浪潮，以及熊市的降临。当时，我的建议是“我们没有强烈的卖出讯号，我们必须采取预防性措施，调整你在股市的投资。”
指数 | 跌破40天简单移动平均线 （2008年） | 跌破40天简单移动平均线 （2011年） |
FBMFLG | 2008年1月25日 | 2011年8月5日 |
FBMSCAP | 2008年2月22日 | 2011年8月5日 |
FBMKLCI | 2008年3月7日 | 2011年8月12日 |
FBMEMAS | 2008年3月7日 | 2011年8月12日 |
马股进入熊市初期
我非常清楚，我们的股市不可能单独进入熊市。只有在全球股市同时出现崩盘的情况下，熊市格局才会出现。8月初，我观察了全球股市变化，从中得出的结论是，很多市场都摇摇欲坠。
几天之后，我们看到全球许多股市面对市场疯狂抛售，尤其是欧洲与美国市场。当时，美国民主党总统奥巴马与共和党控制的国会之间，正陷入胶着状态，针对削减财政赤字与提高债务顶限问题僵持不下。
虽然这个死结最终得以解开，但是伤害已经造成。几天之后，标准普尔下调美国主权信贷评级。同一时候，欧洲主权债务问题又卷土重来。这两个问题中的任何一者，成了压死骆驼的最后一根稻草。
很多读者和客户询问我，到底市场何时将会复苏？何时可以开始进场？你必须问自己，到底我们是处在一个简单的市场调整格局，抑或者是我们处于一个熊市格局之中。
我相信，我们目前正处在熊市的最初阶段，一般而言，熊市周期可以畅达数月甚至数年。当然，股市不会只是朝一个方向前进。市场总会存在技术性反弹，或甚至令人期待的熊市反弹（可以带来丰厚的回报）。
无论如何，现在就积极进场扯购似乎还太早了。不过，如果你只持有少量或微不足道的股票，你可以慢慢累积一些大幅下跌的股项。在牛市讯号浮现之前，投资者应该减少涉及股市投资或交易。
*以上观点纯属作者个人观点和立场，不代表本刊立场
卢伟良是本地投资银行的股票经纪。他在2006年架设Nexttrade部落格，撰写投资点评与分析，原本旨在与客户分享投资心得，最后逐渐变成投资部落格。
Friday, September 2, 2011
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