东和资源 5010，一间业务非常简单的公司，主要是生产和销售不锈钢紧固零件，什么是紧固零件？那就是螺栓、螺帽和螺丝等等之类的小零件，这些小零件在我们日常生 活中都是非常重要，东和资源分别在泰国和马来西亚两地设立生产线。
主要股东
公司在2009年的年报显示，最新缴足成本是127,430,000，面值RM1.00。东和资源主要的大股东是来自台湾蔡氏家族，他们一共拥有大约 58%的股权，然后其余都是由信托基金和公司职员组成，流动量大约是24%左右。
基本分析
从过去五年，东和资源的盈利可说是好像“过山车”一样，上上下下，主要的原因是什么？大家先看看这两个制造不锈钢的主要原料，镍和铜，过去五年的价钱。
过去5年铜的价钱
过去5年镍的价钱
过去五年的财务报告
我们可以清楚看见 ，当这些原料价钱低迷的时候，东和资源拥有比较大的赚幅，但是，在2007-2008年，原料高涨配合金融风暴，导致东和资源营业额大跌。2009年，东 和资源依然无法走出困境，盈利更是创下新低！但是，东和资源依然拥有现金1亿5500万。
笔者还记得非常清楚，在南洋商报的报道，一名来自著名投资银行分析员，给东和资源的评语是，大力推荐买进，当时是2007年，目标价钱是8元，当时笔者认 为，不大可能（当然现在是马后炮）。也许当时，这名分析员并没有考虑到金融风暴即将来临！
连续两年的跌势是有理由的，去年28-8-2009，欧盟对马来西亚和印度的不锈钢进行了反倾销税务，加上欧盟主权债务问题，导致欧元贬值，这项都对东和 资源出口不利，如果大家参考回去年的股价，消息一公布，股价就下跌。在今年的7月，欧盟宣布撤销反倾销税务，东和资源股价就应声大起，可是依然无法摆脱跌 势，但是，股价已经开始稳定。过去五年，东和资源都一直保持充足的现金，而且并没有负债，所以，我们选公司的时候，拥有现金的公司，就算股价下跌，都不会 跌到很严重。
未来发展
东和资源在10月宣布，已经完成在Fuco 国际投资，总额是1990万美金，拥有37.04%的权益。Fuco 国际在越南进行制造钢条业务。其余权益是来自台湾家族成员。这项计划最吸引人的就是，越南政府为了吸引外资，给了许多税务奖励，首四年是免税，接下来的九 年是5%，接着两年是10%，接着就是28%的企业税务。从这项奖励来看，如果东和资源能够在成本上进行控制，笔者相信未来盈利是非常乐观。根据公司的文 告，Fuco国际将会在2011年开始生产。
另外一项企业活动，东和资源通过了特别股东大会，以3500万代价向Metech 9024 买下其中一间子公司MAI 51%的股权，Metech 是主要交易板的公司，目前陷入PN17的困境，笔者参考了MAI过去2009的业绩报告，营业额是1亿1000万，全年的净盈利有800万左右。MAI旗 下拥有5间子公司，都是以生产铝制品为主。虽然这项收购看起来好像帮助Metech脱离PN17，如果收购成功，东和资源的营业额将会大增（大概5500 万），盈利是400万（大约是每股盈利3分）。
从账面来看，第二季度的财务报告，完成了对Fuco国际的资本开销之后，东和资源依然拥有9900万的现金，如果扣除了3500万（MAI的收购），还剩 下6400万的现金，相等于每股现金50分， 如果，笔者纳入了MAI的债务，，MAI一共拥有3000万债务，相对之下，负债率依然属于合理水平。
目前为止，上半年的业绩，每股盈利是7.93分，预计去年的盈利应该会比去年来得好，因为，欧盟已经取消了东和资源的禁令，这对东和资源在欧洲市场的份额 会逐渐增加。 除此以外，东和资源在越南进行钢铁业务，和MAI的收购。如果一切顺利，这两项新的业务，将会对东和资源在2011年的财政年作出贡献。如果，我们把每股 盈利年化，预计全年的盈利是15.86分，以目前的股价来计算，本益比是11.7倍左右。
交易策略和技术分析
2007股价从高峰下跌，连续两年的长期跌势，接着盘整一年到2010年为止 ，52周新低是RM1.60，52周新高是RM2.04。随着欧盟解除对东和资源的禁令，然后加上新的业务（在越南钢铁）和（MAI 制造和销售铝产品）收购，未来，东和资源的业绩应该会比去年来得好。东和资源的每股资产是RM2.23，目前是以16%的折价交易。我们再看大股东的股权 变动，大股东最近两个月已经在公开市场慢慢增持东和资源的股票，笔者的个人意见，可以低于RM1.86价位，买进做长期投资。
Mistake：
第一, 原料價高漲東和的賺幅才會大, 這是first in last out的會計法則使然. 相反,賺幅是會跌的.
第二, 銅是不銹鋼的原料價是去哪裡確定的? 我只知道會用到镍和鉻.
第三, Metech是因為把主要業務MAI賣給東和才會陷入PN17的,你因和果倒反了.
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