Axiata 资料收集

AXIATA在10个国家都有业务。
包括：

1. Malaysia -- Celcom
持有100%股份。是主要业务。
占总营业额48.5%=55亿

2。Indonesia -- XL
持有83.8%股份。
占总营业额32.6%=37亿

3。Srilanka -- Dialog Telekom
持有85%股份。
占总营业额10.3%=11.7亿

4。Bangladesh -- TMI （Bangladesh)
持有70%股份。
占总营业额6.7%=7.6亿

5。Cambodia -- Hello
持有100%股份。
占总营业额1.7%=1.9亿

6。Pakistan -- Multinet
持有89%股份

7。India -- Idea and Spice
持有15% and 49%股份

8。Singapore -- Mobileone
持有29.7%股份

9。Iran --MTCE
持有49%股份

10。Thailand -- I-mobile and Samart
持有24.4% and 19%股份

6-10 只占营业额的0。2%。

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TM (Telekom Malaysia)
~流動電信組(Mobile Division)占了業務占了50%,
拆開後的Tm international,核心業務主要包含本地流動電信及國際流動電信,
目前流動電信貢獻最大功臣~Celcom


【TM 交流专区】 CELCOM 从TM拆出，能投资吗？？会不会有IPO？？？？？
http://chinese4.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1158070&extra=page%3D8

看了這帖,發覺大家都在集中討論Celcom,
黑貓不講他人領袖態度或經營方式,也不重點討論本地流動電信Celcom,
大家都知道隨著本地市場逐漸飽和,Celcom 在本地再怎樣發展遲終有個限度,
所以TM這幾年來積極擴大海外投資,


海外市場
~~就是我要講的另外一個重點 (一個被大家忽視的課題)
TM international最誘人的地方莫過於發展快速的海外市場,
在流動電信組合裡,Celcom業務最大,印尼業務僅次于本地,斯里蘭卡第三,其他遍布有新加坡,孟加拉,印度,伊朗等
業績尤其以柬埔寨,印尼,斯里蘭卡業務最為優越
不但業務取得雙位數成長(+36 ~ +61%),而且最重要的是這些國家市場滲透率還很低(11%~21%)
2006年總體海外業務已經開始直逼本地Celcom


海外營業貢獻
2004年10億激增2006年41億
成長400%
(注: Celcom 2006年 44億revenue)


資本支出
當一個企業打算擴大其業務,
資本支出也難免會隨著提高,
從數據所得,
TM海外投資業務2004年從3億增加至2005的13億,
2006年更打破紀錄激增到31億
三年來海外資本支出成長達1000%
資本支出代表些甚麼??
黑貓不才,無法解釋,也無法預測TMI遙遠的前途是不是一片光明,
單純想到起幾支電訊塔和狂打廣告,
就會有源源不斷的錢財流入,
資本支出越高代表業務發展越快,
尤其是在多賺少賠的行業,
(我的想法比較簡單,認為電訊塔廣告費佔電信業支出比率大)

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投资AXIATA应该注意的事：
危机
1。营业额没有减少，但净利却大大减少。
2。负债过高。从2007年到2008 年，
贷款增加了100亿。
Debt ratio 从0.9增加到1.8。
通常超过0.6，我们就当着负债过高了。
1.8 比0.6高出3倍。

机会
在金融风暴前（2007年），eps= 49.8sen
在附加股后，49.8sen大概相等于29sen.
如果在风暴后，eps能回到之前的水平=29sen，
在牛市时股价大概会等于
RM0.29*20=RM5.8
（注：PE在牛市时大概=20）

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LCC 简介

Original Link = http://investment-klse.blogspot.com/2009/06/lcc.html

很多人以为，LCC是以“薄利多销”为经营理念的。它们的机票价格这么低，是因为它们的利润微薄。

其实，这是很大的误解。

LCC之所以能够提供这么低的票价，是因为它们的成本架构。所有的LCC都想尽办法把成本尽量的压低， 再回馈给顾客的。因此，机票价格比传统航空低了多少，就表示它们的成本降了多少。

事实上，成功的 LCC，如 southwest， Ryanair， AirAsia，它们的 profit margin 都比传统航空公司高。因此，它们不怕经济不景气，不怕竞争，更不怕“资本雄厚”的其它大公司和它们打削价战。

它们是如何达到低成本、高利润的呢？成功 LCC 的运作模式一般拥有以下几个共同点。

1。使用单一型号飞机。 LCC都是尽可能只用单一型号的飞机，例如 AirAsia决定只购买 Airbus-320，而Ryanair则只购买 Boeing-737。只有一种型号飞机，则在飞机维修及护理、机组人员的培训费用等方面可以节省不少。

2。短途航线。 LCC的特色是只开发单程短于4小时的航线。飞机来回一次就是8小时多，刚好等于员工的一天上班时间。因此，员工在本地上了飞机，来回一次，就可以放工回家。由于不必津贴员工在外地留宿的费用，公司又省了一笔。

3。点对点航线服务（point-to-point service）。省却了转机服务所需要人力、物力和时间。LCC尤其不喜欢与其它航空公司成立联盟（连合售卖机票），因为所涉及的机票服务软件成本很高。另外，LCC的机票 non-refundable的，而且更换时间、名字都需要另外征收费用。这除了让公司省下了一笔费用，还能够更容易的管理座位，提高 Load factor。

4。没有附加服务（no-frills）。没有免费食物、不使用登机台（让乘客自己走上飞机）、不使用座位编号、行李另外收费。这种种措施，其实都是在降低成本，然后以低机票来吸引顾客。因为，如果能够享有更低的机票，很多人其宁可不要这些额外的服务。以食物作例子，由于LCC大多数航线都是属于短程的，大多数人在这两、三小时内，其实是根本不需要食物的。当然，也是有些人是想进食的，所以飞机上会售卖一些食物。于是，不需食物的人享受到了便宜的机票，需要食物的人才自己加钱购买。顾客有了选择的权利，各得其所。

5。使用廉航终站、减少飞机停留时间。廉航终站的费用和机场税较低。没有登机台，除了不需缴付使用费，飞机也省下了 parking 所需的时间，乘客可以更快的上下飞机。于是，飞机从降陆到重新起飞的时间缩短了，成本就减少了。

6。鼓励顾客直接上网订票。一来，省下不少agent fee，就能以更便宜的机票价格回馈顾客。二来，也省却了高成本、复杂的订票系统软件。

7。特有的多层定价模式（Multitier Pricing）。传统航空公司的订票系统是，开始时价格是固定的，等接近起飞日期时，发觉飞机座位还有剩，才来低价促销。廉航的机票定价机制刚好相反，先把预料会空着的座位拿出来低价促销，而且越早订票价格越便宜。这样一来，不只可以让公司更早的掌握座位的销售情形，更可以达到很好的宣传效果。所谓的0价格机位就是这个机制演变出来的。反正机位也是空着的，即使是以0价格出售，甚至不收燃油附加费，公司的损失微乎其微，却能达到免费的广告宣传效果。

以上各点，除了第6、7点是传统航空公司可以借用之外，其它的，都是LCC与传统航空“先天性”的分别。因此，传统航空公司不可能达到 LCC 的成本架构，更不可能跟LCC打价格战。

所以，当一家传统航空公司要分享LCC市场蛋糕时，它们都会另外新成立一家独立运作的子公司，（Qantas 成立 Jetstar， SIA 成立 Tiger Air ）取得了跟 LCC一样的先天条件之后，才能一较长短。
LCC为了能够达到尽可能低的成本，采用了与传统航空公司很不一样的运作模式。对于某些措施，有些乘客会不喜欢，但LCC还是吸引了一群拥护者。事实上，每当一个地方有LCC成立后，它那极低的票价，往往能够打开一片新的市场。

LCC的顾客，大部分都是新开发的消费群，而不是从现有的航空公司手所抢来的。君不见AirAsia的乘客量近几年倍增了许多（去年有 9 million），而 MAS 这几年的乘客数量却没有减少到吗？

x x x

有关 LCC 的历史及运作，可参考 AirAsia 网站：What is low cost?
以及Ryanair的成功模式：strategy

想多了解 LCC 模式的人，可以 download 以下资料来参考一下。（资料有点旧，请见谅）

1. http://www.scribd.com/doc/2060491/Treitel-LCC-120604
2. http://www.scribd.com/doc/2060387/LCCwinningatmargin2004
3. http://www.scribd.com/doc/2060381/LCC-market-2004

Latexx

http://nexttrade.blogspot.com/2009/05/kossan-has-flat-tyre.html

Alex Lu said...

You have a valid point about Latexx's recent financial performance. For example, its net profit for 1Q2009 increased to RM9.1m from RM1.1 mil achieved in 1Q2008, while turnover increased from RM48 mil to RM70 mil during the same periods. Also, one would note that its FY2008 results was significantly better than its FY2007, with net profit increasing by more than two-fold from RM4.9 mil to RM15.6 mil while turnover jumped from RM151 mil to RM223 mil.

Latexx has attributed the significant increase in revenue in 1Q2009 to "the continuous capacity expansion and also higher prices of glove realised", while the improvement in "profit was attributed to better margin from change in product mix with sales of more premium product, improved in overall cost savings from economies of scale, decline in latex and crude oil price and favourable US dollar exchange rate".

Prior to FY2005, Latexx was a loss-making company. Its recent performance is tabulated below:

(RM'mil) FY'05 FY'06 FY'07 FY'08
Turnover 128 141 151 223
Net Profit 4.3 3.9 4.9 15.6

If Latexx can repeat the last two quarters' performance for the remaining quarters of FY2009, then it may record a full-year EPS of about 15 sen. Based on its closing price of RM0.97 last Friday, Latexx is now trading at a PE of 6.5 times. That would make Latexx a fairly attractive rubber glove manufacturer.

New KLCI 30 counter (July 2009)

6244675 1066 "RHB Capital" FBM30
6556682 3786 "Malaysia Airline System" FBM30
6752349 4162 "British American Tobacco (Malaysia)" FBM30
B2QZGV5 6888 "Axiata Group Bhd" FBM30
B1VXJL8 3182 "Genting" FBM30
6497446 2445 "Kuala Lumpur Kepong" FBM30
6556325 1155 "Malayan Banking" FBM30
6556648 2194 "MMC" FBM30
6681669 4065 "PPB Group" FBM30
B29TTR1 4197 "Sime Darby Bhd" FBM30
B1Y3WG1 1961 "IOI" FBM30
B1VXKN7 4715 "Resorts World" FBM30
6868398 4863 "Telekom Malaysia" FBM30
6904612 5347 "Tenaga Nasional" FBM30
6047023 1015 "AMMB Holdings" FBM30
6331566 1562 "Berjaya Sports Toto" FBM30
6075745 1023 "Bumiputra-Commerce Holdings" FBM30
6436892 5819 "Hong Leong Bank" FBM30
B0B8SB9 2267 "Tanjong" FBM30
6910824 4588 "UMW Holdings" FBM30
6436126 4677 "YTL Corp" FBM30
6703972 6033 "Petronas Gas" FBM30
B01GQS6 6742 "YTL Power International" FBM30
6086242 6947 "Digi.com" FBM30
6030409 5657 "Parkson Holdings" FBM30
6695938 5681 "Petronas Dagangan Bhd" FBM30
6531775 5052 "Plus Expressways" FBM30
6557997 3816 "MISC" FBM30
B012W42 1295 "Public Bank BHD" FBM30
6698120 5076 "Astro All Asia Networks" FBM30

Linkin Park + Transformer