股市的总市值蒸发了！究竟钱从哪里来？往哪儿去？（二） (转载）

我们拿几个被英文字母注明，阿牛哥的财产，分阶段来讨论。

当最初阿牛哥公司上市的时候，他只有 RM500万。上市后，他得到了额外的 RM660万的资金，但是自己的财富也增加到了 700万股 x RM2.20 = RM1540万。

请记得，阿牛的 RM1540万，是“市场价值计算出来的财产”，虽然阿牛哥为公司筹集到 RM660万，但那是公司的钱，不是他个人的。

上市时候的资金，他原本的资金还是当初的 RM500万，没变！却无端端被上市计划把他的财富增加成 3 倍之多。

为了简化的理由，我们需要作无数个假设，

假设，阿牛哥从来都没有买卖自己手中的 700万股。

假设公司的现金赚亏，没有即使反应在帐目上。

假设公司没给当 CEO 的阿牛哥太多薪水，只是够吃够用。（有什么出奇？去看看股神巴菲特的 CEO 薪金。）

假设阿牛哥的公司没债务。

假设 …… (唉，自己想吧。)

最后，我们也并不需要理会市场上的 30% 的 300万公众交易股。

因为那是市场价格浮动的交易，和阿牛没有关系，他没卖股票，根本没办法拿到具体的钱！

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注明 A - 股票价格 RM3.30
公司股票的总市值： RM3300万
阿牛哥的股票市值： RM2310 (RM3300万 x 70%)

公司上市不久。

阿牛哥个人银行户口: RM0。(钱都投资在上市公司了，一毛也没剩，空空如也。)
阿牛哥的公司资产: RM500万 (阿牛哥的投资) + RM620万（公众的钱，扣除了 RM40万上市佣金） = RM1120万
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注明 B -股票价格 RM2.80
公司股票的总市值： RM2800万
阿牛哥的股票市值： RM1960 (RM2800万 x 70%)

股市低靡而已，公司业务没变。

阿牛哥个人银行户口： RM0。
阿牛哥的公司资产: RM1120万
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注明 C - 股票价格 RM5.00
公司股票的总市值： RM5000万
阿牛哥的股票市值： RM3500 (RM5000万 x 70%)

公司赚了 RM150万。

阿牛哥个人银行户口： RM0。
阿牛哥的公司资产: RM1120万 + RM150万 (盈利) = RM1270万
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注明 D - 股票价格 RM6.00
公司股票的总市值： RM6000万
阿牛哥的股票市值： RM4200 (RM6000万 x 70%)

公司业务没变，收投资者追捧而已。

阿牛哥个人银行户口： RM0。
阿牛哥的公司资产: RM1270万
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注明 E - 股票价格 RM5.90
公司股票的总市值： RM5900万
阿牛哥的股票市值： RM4130 (RM5900万 x 70%)

公司分股息。

阿牛哥个人银行户口： RM210万。 （千万富翁的银行户口终于有钱了～！）
阿牛哥的公司资产: RM1270万 - RM300万 = RM970万 （噢…… 公司钱少了…… 没关系，赚得回，反正剩余钱放着也没用。）
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注明 F - 股票价格 RM0.88
公司股票的总市值： RM880万
阿牛哥的股票市值： RM616万 (RM880万 x 70%)

禽流感爆发，累公司股价惨重下跌。低过账面（book value）价值。

阿牛哥个人银行户口： RM210万。
阿牛哥的公司资产: RM970万
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股市的总市值，并非是具体的价值

看到了吗？

虽然阿牛哥公司的资产只有 RM1120万，一上市不久就有 RM3300万的总市值。

当中的大约 RM2000万 （RM3300万 - RM1120万 + 投资者股市买卖注入的一些小部分资金），哪里来？

根本不存在。只是市场制造出来的一场“虚幻”价值而已。

从那时候开始，公司的股市价格，只是“虚幻价格”。

全部都是投资者的意愿。这家上市公司的股价，究竟“值得”多少钱。

不明白？

更夸张一点来说。

全天只有一单交易也可以影响整个公司的总市场价值。

某个，有个叫阿糊的年轻家伙，按错小数点，将阿牛哥的公司以 RM50.00 来卖。

刚好又有一个阿涂的刚入行经纪人，竟然看错项目，以 RM50.00 买进。

买卖完毕后，股市交易所刚好全天闭市.

算一算，突然间，今天，阿牛哥的股票市值财产，突然飙升到 700万股 x RM50.00 = RM3.4亿元。

公司总市值是 1000万股 x RM50.00 = RM5亿大洋！！！

这突然变出来的 RM4亿多，钱哪里来的？

全都归阿糊和阿涂两人的功劳！他们糊、涂两人在市场的交易，不过是 RM5000元，却为市场制造出 4亿多的“虚幻价值”。

如果各国交易所都有这种糊涂人，天天为股市市场制造几十亿、甚至几百亿的价值，真是件可喜可贺的事情。

因此，当我们阅读财经消息，指某股市的市场总价值，有几千亿、甚至几万亿蒸发了，请不要惊慌，这几千亿，不是实实在在的钞票，是市场的不具体的“虚幻价值”。

现在，一些比较资深的投资者们，心里开始不太舒服，要争辩了。

”这些价值并非虚幻的，公司要有能力赚钱，才能把股价抬高！”

完全没错。关于这点，我也没办法说服自己。

理论归理论，究竟，谁对、谁错，不太重要。

比方一家总市值达数十亿的建筑上市公司，开市时，它的股价几乎每秒钟都在上下波动。难道，这家公司的总资产，一直在变动吗？这秒钟，洋灰浪费了 5包，下一秒钟，油漆少用了 3罐…… 这些，计算得出来吗？

再举一个例子，某家上市，总市值超过百亿的银行，它每天的价格，虽然只在区区的几巴仙的小幅度波动，但是这个波动幅度若转换成资产价值，等于每天几亿元的市值。

一天数亿元的波动，在自由浮动的市场上，也许是合理的。但在具体的公司估价上，合理吗？

我的目的，只是想解释，股市的钱，“从哪里来”，“往哪儿去”。

因此，如果我们能接受股市市值，是“虚幻的价值”，比较容易理解股市的整片大图画。

公司的总市值永远高于公司的总资产？那投资者们岂非没保障？

第一、投资者们衡量公司的价值，是以公司的前途来衡量。

并非以公司当时的资产价值来计算。

如果只是以公司当时的资产价值来计算，哪里还轮到小投资者进场？会计事、经济学博士等，不比小散户更会算吗？

一旦这些专业人士把价格定下，其他人都不用投资了。

因此，我们衡量公司的价值，是判断该公司未来的赚钱能力。

第二、的确有发生公司的账面价值（book value），高于市场的股票价格。

如注明 F 那种情况，跌到账面价值以下（也就是说，公司资产的价值，比股票总市值还高），在股市，尤其危机发生的时候，时有所闻。

虽然，这种情况之下，公司的董事们，可以干脆把公司私有化掉算了。退还给小股东的钱，还少过相对股额的资产总价值，所以非常值得。

但是，为了长远计算，难保一天行情回转好起来，公司的股票价格不会再上升。所以，许多公司，宁愿继续在股市上维持。

因此，如果发现公司股票价格低于账面价值的，检查之下，公司的未来前途良好，财务报表没问题，基本面稳定，是值得投资的一项股票。

要当心，更多情况是，当发生公司的账面价值高于股票价格时，是公司某方面出了问题。

总而言之，要当心，捡便宜货的同时，也要多加留意公司的业务背景。

为何说，市值“从空气中蒸发掉了”？

原本，股市的市值就是“虚幻的价值”，因此，我们才说，市值从空气中蒸发了。

钞票是具体的，如果把钞票放进去任何一个户口里，任一个人有再大的魔术本领，也不能把制造出来的钱从地球上变消失掉。

除非，该项价值，原本就不存在。

如果股市投资者，能从股票市值是虚幻的，这种角度来看待，也许，就会清楚了解，一旦危机发生，钱，为何会无端端如此没了。

总结是，先了解公司的股票价格，就会了解股市的总市值计算。

了解股市的总市值计算后，就会了解股市资金的流动，“究竟，钱从何而来，往哪儿去”。

的确是复杂了一点点，但，不会太难理解。